Війна з Іраном: чому газ дорожчає швидше, ніж нафта?

Активна фаза американо-ізраїльської воєнної кампанії проти Ірану, яка розпочалася 28 лютого, може тривати чотири-п'ять тижнів, заявив президент США Дональд Трамп. Як нерідко буває з його заявами, реальність може виявитися іншою, тож це лише приблизний горизонт, на якому збережеться високий рівень невизначеності - як у сфері регіональної безпеки, так і на світових ринках, передусім на ринках нафти й газу, які дуже залежать від поставок із Близького Сходу.

Які ризики війна створює для світового ринку нафти і газу?

Іран - один із найбільших виробників та експортерів нафти у світі. Загалом ключові нафтовидобувні країни регіону - насамперед Саудівська Аравія, Ірак, ОАЕ, Кувейт та Іран - забезпечують близько 30% світової пропозиції нафти. Крім того, країни Перської затоки, насамперед Катар і ОАЕ, експортують великі обсяги скрапленого природного газу (СПГ), забезпечуючи близько 25% світових поставок.

Значна частина цих обсягів - за даними Міжнародного енергетичного агентства (МЕА), загалом близько 20-30% світових поставок нафти й СПГ - проходить через вузьку "пляшкову шийку" Ормузької протоки. Вона розташовується між Оманом та Іраном і з'єднує Перську затоку з Оманською затокою та Аравійським морем.

Якщо протоку заблокують, про що вже оголосив Іран, Саудівська Аравія і ОАЕ зможуть експортувати частину нафти трубопроводами, вказує Управління енергетичної інформації США, - але лише невелику частку. Чи буде порушено судноплавство через Ормузьку протоку, і якщо так, то в якому обсязі та як на довго - від відповідей на ці запитання, чіткості в яких поки що немає, залежатиме масштаб наслідків нового конфлікту для світової економіки.

Читайте також: Чи вступлять країни Перської затоки у війну з Іраном?

Чому ціна на нафту не б'є рекорди?

Короткострокове блокування Ормузької протоки призведе до зростання цін на нафту Brent вище за 100 доларів за барель - за цього сценарію світова економіка зіштовхнеться з уповільненням зростання, прискоренням інфляції та посиленням грошово-кредитної політики центральних банків, прогнозують аналітики Bloomberg Economics. При цьому стрибок цін до рівнів, які спостерігалися на початку 2022 року - відразу після вторгнення Росії в Україну, - малоймовірний.

По-перше, президент США Дональд Трамп уже пообіцяв "знищити" іранський флот, давши зрозуміти, що Вашингтон має намір забезпечити свободу судноплавства. По-друге, світовий ринок зараз перебуває в якісно іншому стані, вказує експерт Bloomberg Хав'єр Блас: пропозиція перевищує попит, і останніми місяцями найбільші споживачі, побоюючись ескалації американо-іранського конфлікту, змогли поповнити запаси. Додаткову підтримку котируванням надає сезонний фактор - наприкінці зими споживання палива традиційно знижується.

Нарешті, ринок розуміє: якщо ціни на нафту закріпляться на більш високому рівні, ніж до початку війни, американські компанії зможуть наростити видобуток на шельфових родовищах - дефіциту сировини не очікується.

Саме тому, попри те, що проходження танкерів через Ормузьку протоку вже де-факто обмежено, ціни на нафту не полетіли вгору. У понеділок, 2 березня, Brent торгувалася лише в районі 80 доларів за барель. Частину ризиків уже було закладено в котирування. Тепер ринок вичікує - з тривогою, але без паніки.

Ринок газу реагує на війну США та Ізраїлю з Іраном нервово

Ціни на газ у Європі 2 березня зросли майже в півтора раза: котирування на нідерландському хабі TTF наближалося до 50 євро за мегават-годину. Крім обмеження судноплавства в Ормузькій протоці, на ринок вплинула зупинка виробництва СПГ у Катарі - на тлі ракетних ударів з боку Ірану. За даними Reuters, компанія QatarEnergy, що забезпечує близько 20% світової пропозиції СПГ, оголосила форс-мажор за своїми контрактами.

Додаткової гостроти моменту додає те, що Європа завершила зиму з незвично низькими запасами у сховищах. Щоб підготуватися до нового опалювального сезону, регіону доведеться цього літа імпортувати значні обсяги палива.

На відміну від ринку нафти, де дефіцит сировини практично виключений, світовий газовий ринок залишається більш напруженим. США останніми роками активно нарощують виробництво СПГ, проте нові проєкти не вийдуть на повну потужність найближчим часом.

Наслідки можуть виявитися важкими, попереджає старший науковий співробітник Bruegel Сімоне Тальяпьетра. Під загрозою опиниться поповнення сховищ, а промисловість ризикує зіткнутися зі зростанням витрат. Якщо газ і нафта подорожчають одночасно, можливості заміщення одного виду палива іншим будуть обмежені.

Це, своєю чергою, призведе до зростання попиту на більш "брудне" паливо - вугілля. Утім, хоча амплітуда стрибка котирувань 2 березня стала найбільшою з часу вторгнення Росії в Україну, ціна все ще нижча, ніж рік тому в цей самий час. Як і у випадку з нафтою, трейдери поки що утримуються від паніки.

Читайте також: Що буде з Іраном після смерті аятоли Хаменеї?

Високі ціни на нафту й газ вигідні Росії

Однією зі світових столиць, де за перебігом конфлікту на Близькому Сході мають стежити особливо пильно, є Москва. З одного боку, Іран - один із небагатьох вірних союзників Росії (Володимир Путін назвав убивство духовного лідера Алі Хаменеї "цинічним порушенням норм моралі"). З іншого - різка дестабілізація світових ринків грає Кремлю на руку.

"Скоро ціна на нафту перевищить 100 доларів за барель", - пообіцяв у мережі X глава Російського фонду прямих інвестицій (РФПІ), спеціальний представник президента з інвестиційно-економічного співробітництва із іншими країнами Кирило Дмитрієв.

Для Росії, чиї нафтогазові доходи 2025 року скоротилися на чверть і опустилися до мінімуму пандемійного 2020 року, таке зростання котирувань стало б несподіваним подарунком.

Однак у ситуації, коли "туман війни" лише згущується, оцінювати можливий виграш передчасно. "У Росії накопичилася певна кількість нафти в танкерах, які використовуються як плавучі сховища. Зараз на неї з'явиться попит, тому що запаси арабських країн замкнені в Перській затоці, - коментує в розмові з DW експерт Берлінського центру Карнегі Сергій Вакуленко. - Це буде допомога бюджету, але миттєва. На економічну ситуацію в Росії можуть вплинути або довгострокове підвищення цін, або довгострокове зниження".