德國巨額貿易順差未必是好事？

（德國之聲中文網）德國貿易順差2014年再創紀錄，達到2170億歐元（約合2360億美元），為史上最高。

如此巨額貿易順差是利大於弊，還是弊大於利，經濟學者和政界人士各執一詞。

從數據來看，2014年，德國出口佔其生產產品與服務總量的39%。總出口額為11330億歐元（約合12290億美元），GDP為29030億歐元。

總進口額則僅為9166億歐元。由此，德國貿易順差為2169億歐元，超過2007年的記錄（1953億歐元）。2014年德國的貿易順差佔GDP的7.5%。

相比較，中國2014年的貿易順差為23490億元人民幣（按當前匯率約合3470億歐元），佔中國GDP的3.7%。單從GDP佔比來看，德國貿易順差是中國的兩倍。

德國在大部分雙邊貿易中都有順差。貿易平衡關係並非由政府政策直接決定。它取決於百萬、千萬家企業和家庭的購買決定。總體而言，德國的貿易順差並不以政府之間的債權形式存在，而是以私人債的形式存在。

如果一國持續對另一國存在貿易逆差，正如許多國家與德國的關係一樣，那可能產生問題。私人債的巨額累計，可能最終導致償還困難。

案例：西班牙與德國

2014年，德國企業向西班牙客戶銷售349億歐元產品與服務，但西班牙企業僅向德國銷售250億歐元產品與服務。因此，2014年底，西班牙人新欠德國人99億歐元。因西班牙常年對德國有逆差，因此德國人累積起對該國數目可觀的債權。

從參與與西班牙貿易的德國私人企業與家庭的角度來看，與該國的貿易順差帶來進帳的增加。德國人可用這筆錢作三件事：消費、國內投資、國外投資--例如購買法國公司股票，或者在西班牙買房買地。許多富有的德國人這麼做。

德國人在西班牙的投資有助於該國償還貿易逆差帶來的債務。然而，經濟學者指出，德國投資者的這些國外投資收益並不好。

柏林經濟與法律學校的經濟師約伯格斯（Heike Jöbges）說，多年來，德國人大量投資國外資產，但總體而言，是賠錢的。

由於匯率下跌，以及2008年美國次貸危機帶來的損失，德國人國外投資的資產價值縮水三分之一。

約伯格斯認為，德國人不如在國內投資。這會增加就業率、收入水準和內需，這也意味著對歐洲貿易夥伴國的需求量也會增加。

不過，德國增加國內投資，也會帶來產能的進一步提升。這對德國的貿易順差有怎樣的影響，尚無法清晰估計。

一些經濟學者認為，共同貨幣歐元是德國多年出口順差的關鍵因素。大部分歐元國家的經濟競爭力不如德國，而其總人口又超過德國，與這些國家做生意，德國有著先天的優勢：共同貨幣歐元等於始終處於低匯率的水準上。這為德國出口提供了優勢。

不過，這種說法也有欠缺：即便德國仍保留德國馬克和央行，央行仍可大量購買外匯，向市場大量投入德國馬克，從而使本國貨幣匯率保持低位，從而有利於德國出口。

無論如何，德國的貿易順差可能將持續下去，直到競爭國家尋找到擊敗德國的途徑，無論是高端汽車、機械還是其它工業產品領域。