德國10年期國債收益率首次跌為負值

（德國之聲中文網）雖然離英國脫歐公投尚有一周多時間，但英國退歐的危險已經在金融市場引發動蕩。本周二，大投資商尋找安全投資途徑的努力將德國10年期國債收益率推至負0.03%。導致這一發展的另一個背景是歐洲央行一段時間來對市場上國債的大規模收購。

10年期國債是德國最重要的國家財政收入來源，從上個世紀60年代起開始發行，目前佔德國國債總量的近一半份額。數十年來，它一直被視為歐元區長期資金市場回報率的指南。德國國債日交易額高達200億歐元，目前市面上流通的10年期國債價值近5000億歐元。

風險最小化

專家們認為，德國10年期國債是一項幾乎沒有風險的投資。各信用評級機構都將德國的主權信用評級定為AAA。北德意志州銀行（NordLB的）分析師米歇爾‧舒爾茨（Michael Schulz)說："在不安增加的時期，投資者願意購買下跌可能性最小的債券。那就是國債。"

德國北方銀行有限公司（HSH Nordbank)首席經濟師戴拉魯比亞（Cyrus de la Rubia）說："投資者現在試圖規避各種風險。現在他們顯然考慮的是損失最小化，而不再是利潤最大化。"

對於短於10年的德國國債，負收益率早已是家常便飯。從2014年年中起，投資兩年期德國國債就已經是虧本的生意。德國是工業7國中第二個10年期國債收益率滑至負數的國家。日本10年期國債的收益率今年3月初滑至負數。

前景如何？

英國將在6月23日的公投中決定是否留在歐盟。專家們認為，如果公投決定英國退出歐盟，全球股市將出現震蕩。民調顯示，英國的歐盟反對者目前佔了上風。英國《太陽報》現在也在為退歐搖旗吶喊。德國商業銀行首席經濟師於爾格‧克雷默（Jörg Krämer)認為："如果對英國退歐的擔心加劇，10年期德國國債的收益率還會繼續下滑。"不過，不來梅州立銀行經濟師赫爾邁爾（Folker Hellmeyer)認為，收益率不會很長時間處於負數區間，目前人們是因為政治風險而購買國債，背後有很強的情緒化因素。

國債收益率為負數對德國政府有利，這就意味著國家借了債不僅不用付利息，還有收益。但對儲戶來說，負收益率當然是壞消息。儲戶在銀行存錢，現在得到的利息就非常低。如今，銀行可能會將負收益率再轉嫁給儲戶。

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