「影子銀行舉步維艱」

《明鏡周刊》10月30日寫道："所謂專制制度比民主制度能更好地控制金融系統的理論，結果不過是幻想。中國類似於3年前的西方世界，正在與自己造成的債務危機作鬥爭，其後果還難以預見。甚至在官方媒體中，評論員們已經與2008年引起全球金融危機的美國抵押貸款危機作比較以提出警告。當歐洲人正在為其歐元救助傘請求北京提供數十億投資之際，中共領導人自己正在尋求解決辦法，抑制金融系統的巨大風險和經濟增長明顯減慢帶來的危險。

"讓人擔憂的不僅是數十億巨額的經濟刺激計劃所導致的堆積如山的壞賬、或者各個省的巨額債務。兩年來地下錢莊未加控制地爆炸性增長，其數字之多也讓政府震驚。據估計，所有新貸款的10%到20%來自這個現在搖搖欲墜的非正式貸款市場。這是一個由企業、投資人、非法放債者和肆無忌憚的奸商構成的看不透的網路。"

該刊還寫道："巴克萊投資銀行（Investmenthaus Barclay）在一份報告中提醒說：'影子銀行系統眼下有著很大的內在風險，因為房價下跌、經濟增長疲軟。'……巴克萊銀行警告說，一些項目的取消會引起一連串的貸款撤銷。興旺的新投資產品也有危險，銀行通過這種產品巧妙地將貸款轉換成投資可能，從而迴避當局的貸款限制，風險大都不明確。'一旦這些貸款失敗，個人和企業將會遭受相當大的金融損失。'"

中共擔心社會壓力

文章指出："誰都不知道哪個火星會在中國引起烈火燎原。專家們一致認為，中國的金融業以其國家銀行、資本控制、高額存款和缺乏透明度與西方的銀行業運作不同。儲蓄者失去信任肯定會是一大危險，中國人是儲蓄的世界冠軍。當銀行由於高通膨而資金貶值時，國家財政已經通過國家規定的低息大力補貼銀行。

"所以中共領導人也擔心社會壓力和政治緊張。但是，通膨給貨幣寬松政策留下的餘地很小，況且這個政策已經失效。據信用評級機構惠譽的調查，如今新貸款的每元人民幣所帶來的增長只能是5年前的一半。……"

《商報》10月30日說，"日本投資銀行野村證券的分析師寫道：'影子貸款泡沫崩潰的危險在增加。'基於其業務的總額之高，地下資本市場行將引發一個制度性危機。"

該報寫道，"經濟學家完全承認地下錢莊的生存權利。蘇格蘭皇家銀行（RBS）的中國專家劉鳴鏑（Wendy Liu）說：'地下資本市場發放貸款對中小企業有著重要作用。中國的央行奉行更為緊縮的貨幣政策，以阻止經濟過熱，將中小企業從資本供給中排斥出去。'"

該報認為，北京對地下錢莊的打擊效果有限。"尤其在溫州那樣的遙遠地區，北京的權力是有限的。一家地下錢莊被關閉，至少又會出現一個新的。"

摘編：林泉

責編：葉宣

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