5 años de euro
12 de octubre de 2004
En un comienzo, cuando el euro daba sus primeros pasos vacilantes en los mercados de divisas y caía frente al dólar, muchos dudaron de su fortaleza. Ahora que hace tiempo ha superado ya la paridad con la divisa estadounidense, nadie teme por su suerte en el mercado cambiario. El euro ha demostrado ser dinámico y flexible, y desde todo punto de vista sólido, como subrayó el ministro de Finanzas de Holanda, Gerrit Zalm, en una conferencia sobre los cinco años del euro, realizada en Amsterdam.
Éxitos y decepciones
La confianza que genera la moneda común europea se ve reflejada, por ejemplo, en que desde su entrada en escena se ha duplicado la cantidad de reservas mundiales en euros. Así lo hizo notar el presidente del Banco Europeo de Inversiones, Philippe Maystadt, aclarando, eso sí, que “estamos muy lejos de poder desafiar al dólar como principal moneda de reserva”.
Pero no todo es miel sobre hojuelas. En la conferencia de Amsterdam se puso de manifiesto que queda trabajo por hacer y objetivos por cumplir. Según Joaquín Almunia, Comisario de la UE para asuntos monetarios, el euro “trajo estabilidad macroeconómica, pero aún no genera dinámica económica”. El presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, atribuyó esta realidad a la falta de reformas estructurales en los países de la eurozona que, a su juicio, atenuó el impacto positivo de la introducción de la moneda única.
El débil pacto de estabilidad
Las mayores preocupaciones se derivan, sin embargo, de los problemas del pacto de estabilidad monetaria. Zalm reconoció que éste ha contribuido a afirmar el euro y a mejorar las finanzas estatales, pero criticó que no haya funcionado como se esperaba. Almunia, por su parte, se quejó de que dicho pacto haya perdido credibilidad, debido a que ciertos países vulneran continuamente sus disposiciones.
A juicio del comisario español, se requiere “un mayor margen para la aplicación de las reglas”. Con ello aludió a la actual discusión sobre una flexibilización de las normas, que permita atender a los problemas coyunturales de los países que no han conseguido mantener su nuevo endeudamiento fiscal por debajo del 3% del PIB, como es el caso de Alemania. Si bien esto es aún materia de debate, en otro punto parece haber bastante consenso: para conseguir un crecimiento sostenido, no basta con el euro, sino que será necesario avanzar por el camino de las reformas, también en los respectivos mercados laborales.