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经济学者姚嘉慧谈中国银行上市

采访记者:李鱼2006年5月31日

中国银行在香港正式挂牌上市前,人们认购股票的热情很高,招股率超过预计。经济学人士、中国银行问题专家姚嘉慧女士(KaWai Yiu)接受德国之声采访,就中银上市的背景、意义以及前景等专题做了解答。

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警察把守的中国银行图像来源: AP

德国之声:人们预测,6月1日中国银行以98亿美元招股资本在香港股市正式挂牌,将成为6年来最大的上市行为。现在,离开盘还差两天,您观察到的股市情形如何?

姚嘉慧:人们对中国银行上市的反响很大,招股的第一天,人们就需排队。毕竟,中国银行是中国第二大银行。计划拿到股市上的股票份额为银行资本的10,5% ,其中大约只有5%是出售给私人客户的。因为现在需求量很大,银行方面将私人股票份额加大到10%。由于超额认购幅度大,中行可能启动股份分配回拨机制,那将带来30亿美元。如果这种局面形成,中银上市股值将是110亿美元,这在股市历史上排位第四。

总体上说,人们认购的热烈对股市有积极的推动力量。现在又有最新消息传来,说中银正在考虑在上海股票交易所挂牌上市的时间表。

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排长队认购的人们图像来源: AP

德国之声:中银在香港招股反响好应该说是理所应当的吗?

姚嘉慧:提到中国的国有银行,人们自然会联想到那里的坏账。中银坏账情况虽有好转,但它还是存在的。分析家认为,散客的行为会互相影响,最终成为大众举动。对机构认购来说,机构的第一着眼点是亲临实地,不失掉机会。


德国之声:那么,上市对中银本身有哪些好处呢?

姚嘉慧:首先是中国政府要求国有银行走上这条道路,因为鉴于中国加入世贸时签署的协定,到今年年底,中国必须向国际市场开放银行领域。中国国有银行内部存在的诸多问题如坏账等,可以通过上市得到部分解决。

德国之声:中银上市, 自身面临哪些风险?

姚嘉慧:中银有着一个特殊的风险,即中国银行香港分行早已存在,而且早在几年前就挂牌上市。投资者常常不能正确将这两家银行区分开来。从总体上说,上市对中银只会带来好处,因为它为银行注入更多的生气。

德国之声:中银的私人客户从这一上市行为也得到好处吗?

姚嘉慧:就在5年前,中国的银行系统还是很不牢靠的,原因之一就是坏账。当然中国银行是国有大银行,相对稳定。很多小银行就不一样了,很多在流动资金告罄的情况下,就只好宣布破产。银行上市是同一系列改革措施连在一起的,通过这些改革,银行的透明度增加了,安全系数增大了。这自然对客户有好处。

德国之声:中国银行也有国外“战略投资者”入股的。在上市以及上市之后,他们扮演了怎样的角色?

姚嘉慧:中国银行有数家战略投资者,比如瑞士银行,他们跟踪了中银上市的全过程,并在其中有一定的发言权,这当然有利于银行。上市之后,中行别无选择地提高透明度,对合作伙伴来说,只能是件好事。不仅如此,身为战略投资者,也同时可以锁定自身的某些业务权益,换言之,战略投资者们随着上市的进程,已抢先占据了一块市场。

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关心股值的人们图像来源: AP

德国之声:今后,外国银行可以开展比现在更多的业务吗?

姚嘉慧:2007年,中国的银行市场全面开放之后,外国银行可以在中国自主开办分行,可以进行人民币交易。到目前为止,做人民币业务是需要许可证的,并不是每家外国银行都能够得到这样的许可证。目前,外国银行在华的投资不能超过两家银行,投资数额不能超过银行资本的20%,外国投资总量不能超过中国银行资本总量的25%。上市带来的积极信息以及实质性好处,已引发了一些并非官方的言论,即以上对外国银行的限制将会有所松动。

德国之声:您个人会鼓励人们购买中银的股票吗?

姚嘉慧:中国建设银行于去年上市。上市的头一周里表现平平,但现在看来,股值增长了30%至40%,应该够得上表现不凡了。当然,不能把建行的经历看成是具有普遍意义的,可以套用到中银身上。不过,中行的长处在于,它从一开始就是一个国际性的银行。