德语媒体：中国人的炒股热和改革终将到来？

（德国之声中文网）《柏林报》（Berliner Zeitung）29日发表文章《中国人的赌博热》（Chinesen im Zocker-Fieber）。文章开头写道："狂热势不可挡。城里似乎每个人都认识一个不费吹灰之力就已赚得盆满钵满的人。中国股市去年以来暴涨近150%，因此越来越多的人想要加入炒股大军。在车站用手机上的投资App炒股的股民大有人在。

但是紧张情绪逐渐蔓延开来。周四股市大跌6.5%。多名股东易主。要不是因为每支股票每天最高跌幅为10%的限制，跌得还要更惨。"

文章继续指出，人们有足够的原因感到紧张。"因为行情上涨与实体经济并不相符。中国经济增长率在过去八年中减半，企业利润增速也比全盛时期明显放缓。……中国股市的悖论：当中国经济欣欣向荣时，股市不温不火。如今，经济放缓，股市反而牛气冲天。

这一悖论可从分析资金来源来解释，因为资金流入造成了股价走高。这些资金基本上都是投机资本，主要来自于愈加宽松的货币政策。央行实施这种政策意在避免经济增长低于政府的目标值。正如其它国民经济，相对较差的实体经济恰恰是股市狂欢的原因。"

投机特征显著

作者分析说，股市火热的投机特征显而易见。"分析人士指出，股市新手上周开设股票账户每天最多达17万。这些数字只有中国才有。而这些股票帐户大多都与信贷额度挂钩。因此没有经验的股民从一开始就可以贷款炒股。

这也就解释了周四的股市大跌。央行早就因为贷款炒热的股市而惶恐不安。周三央行查询了商业银行的具体贷款规模，并宣布了新规。许多银行由此降低了信贷额度。"

文章最后指出，中国的股市和欧美相比，没有更加坚固，"而且那里也缺乏长期活跃在股市、稳定行情的大型保险公司和国际基金"。

"机会就在那儿"

《法兰克福汇报》周五也关注了中国股市大跌的消息。文章注意到，汇金减持工行和建行股份后，股市大跌。作者发问道："这是不是标志着中国今年终于鼓足勇气要实行国家主席习近平三年前上台时宣布的改革？毕竟不久前政府才批准决绝拯救一家破产央企。这是北京第一次拒绝救助破产央企，给全球第二大经济体带来希望。因为中国有大量理应宣布破产的国企，它们在生产无人需要的商品。政府不会让许多债台高筑的建筑企业破产，虽然这些企业因为房地产市场供大于求而不断累积赤字。关门大吉的是一家炼焦厂。中共政府并未感到痛心，因为它们反正也想为整治环境污染而缩小煤炭工业的规模。"

作者认为，"至于中国是否真的会处理病入膏肓的国企，可以从货币政策上看出来。央行真的会完成其多次宣布的利率自由化？最近一次是在今年三月宣布的。……如果未来利率不再满足政治愿望，而是由供需要求决定，那么一场巨大的试验将取得圆满的结果：摆脱中国迄今为止投资主导的经济模式。因为国家向垄断企业注入巨额资金，所以这种经济模式在不断扩大。但是这些企业却止步不前，负债累累。取代它们的可能是一种创新的经济模式：小而灵活的私企通过生产有竞争力的产品盈利。提供贷款的银行为避免风险而让这些小企业支付高额利息。如果贷款方无法偿还，将被市场淘汰。这时又会出现下一家，也许更加成功：发展的机会就在那儿。"

[摘编自其它媒体，不代表德国之声观点]