中石油真的是全球最富上市公司？

一“发”惊人

11月5日，中国石油A股在上海以每股48.60元人民币开盘，比发行价上涨了191%，超出大部分机构的预测。截至本周一收盘，中石油已经成为A股第一大市值股票，再加上H股市值，总市值超过1万亿美元（约合6890亿欧元），比埃克森美孚公司上周五4880亿美元市值高出两倍还多，刷新了全球市值纪录。随着40亿A股的最新发行，中石油也创下了中国迄今为止的最大上市规模。

自中石油H股7年前在香港上市交易以来，身价已经涨至当初的16倍。考察经济发展的宏观环境，全球石油价格的持续上扬、中国经济腾飞引发的旺盛能源需求是推动中石油突飞猛进的外在助力。然而，中石油内地上市遭狂炒也引发了经济界人士对中国股市估值过高的担忧。

股值虚高

持续的股市热使得中国公司已经在世界十大市值最高的企业排行榜中占据了半壁江山。全球范围内仅有埃克森美孚、英荷壳牌集团、俄罗斯天然气工业股份公司、通用电气以及微软集团能与中国上市航母抗衡。但是，大市值公司的虚假繁荣也引发了人们对蓝筹泡沫的担忧。

例如，如果考察股票市价与企业收益之间的比率，中石油的市盈率高达53倍，而埃克森美孚的市盈率只有12.85倍。中石油2006年营业额为684亿美元，仅为埃克森美孚的五分之一。就企业利润而言，中石油也以全球排名第10位的成绩远远地落在竞争对手的后面。

最后的狂欢

对比德国公司平均12.5倍的市盈率水平，综合考察上证指数、深证指数及300指数，中国企业市盈率大多在55倍上下，普遍存在市值高估现象。但高盛投资集团在新近发表的分析报告中指出，考虑到中国经济地位的平步上升，中国企业与世界头牌公司平分秋色也是顺理成章的趋势。事实上，中国股市以3.3兆美元的市值排名世界第四，与很快跃居全球第三的国民生产总值可谓相得益彰。

对于中国中层阶级而言，鉴于有限的投资可能，以及无法进入的国际金融市场，股民人数还将呈现持续增多的势态。因为同房地产投资、养老金储蓄相比，股市收益依然利高一筹。虽然很多经济分析师口口声声预测中国股市将在2008年奥运会之后崩盘，股民们还有可能在泡沫破裂之前上演最后的狂欢。