5.18：中国汇率改革的起点？

5月18日起，中国将在目前人民币对美元、欧元、日元和港元四种外币基础上引入8种外币间的汇率交易，外汇市场交易品种扩大使随机而动的投机市场找到了充足的想象空间。于是出现了5月18日人民币汇率制度将出现变动的说法。更有人大胆预测，人民币将在5月18日升值。但是如果仔细审视2年来中国政府对于人民币汇率问题的一贯政策就可发现，5.18人民币升值的遐想其实并没有太大的根据。

中国政府对于人民币升值一向坚持这是主权问题，并多次表示不会屈从于外界的压力。中国总理温家宝本周一还曾经再次表示了这一态度，他在会见美国商会代表团时表示，中国推进人民币汇率制度改革的想法并没有改变，但也决不会贸然行事。这是外界普遍猜测的人民币今年5月升值的可能性打上了一个大大的问号。德国法兰克福大学经济学教授汉克尔对此发表了自己的观点。他说：“利用低利率壮大国内经济并与世界经济整合，是发展中国家经常使用的策略，以前的德国和日本就曾经采用了此策略成为了经济大国。我不会建议中国政府现在就放弃这种被证明是行之有效的策略。”

出于对人民币升值的市场预期，大期的国际投资基金也就是业界俗称的热钱开始流入中国。这也给人民币汇率的调整带来了巨大的金融风险。汉克尔教授认为，热钱所带来的金融风险并不是无法化解的。对付投机行为有一种一直非常有效的手段，而这种手段几十年来在瑞士就被广泛使用，那就是降低国内存款利率，甚至对于外国人的存款实施负利率。这样的话热钱非但不能从利息中得到好处，反而还受到损失。那样，投机行为就不攻自破了。

中国政府坚持人民币升值必须考虑到宏观经济环境、企业承受能力以及对国际贸易的影响。亚洲发展银行首席经济师阿里表示，由于这一地区的金融体制已经更加稳固，应急系统和宏观调控的手段也得到了加强。他说，任何人民币汇率的变动对中国周边地区的影响都是十分微弱的。在谈到有关人民币升值的问题时，另一大焦点是，人民币汇率变动是否会对中国周边地区的国际贸易产生影响。针对这一问题，香港汇丰银行的经济师约瑟夫.谭表示，人民币升值如果控制在3%之内的话，将不会对地区出口贸易产生重大影响。而由于亚洲国家将加强本国货币与人民币的汇率联系，因此，人民币升值对该地区出口贸易的影响也将十分有限。

在关注人民币升值国际影响的同时，这一事件对于中国国内情况的影响也引起了很多学者的主意。有意见认为，中国国内市场通货膨胀的情况比较严重，如果此时再让人民币升值的话，会对中国的出口造成很大的打击，从而间接影响中国国内经济发展。对于这一观点，汉克尔教授说：“人民币升值能够降低能源、石油等进口商品的价格，这是毫无疑问的。但与此同时人们必须考虑到，随着人民币升值，中国国内经济增长也会受到影响。也就是说中国目前国内通货膨胀问题是中国经济增长的后患。他们两者之间的关系就像是光和影子一样。中国央行希望现在可以克服通货膨胀所带来的问题，这也是他们应该去做的。他们可以采取的措施包括：紧缩信贷等，关键在于中国央行应该更好的控制国内市场。”

业界普遍认为，一个更加趋向于市场化的人民币汇率制度对于中国经济和亚洲经济都是有利的。但是也有人担心，如果人民币升值使得亚洲央行减少对于美国国库的投资的话，将产生非常消极的作用，因为这样将使美国的利率急剧的升高，从而严重挫伤美国从亚洲国家进口货物的购买力。不过亨德森全球投资者公司的报告显示，只要人民币升值的幅度控制在5%之内，就不会导致如此严重的后果。

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