新兴国家资本狂欢落幕 | 经济纵横 | DW | 02.02.2014
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经济纵横

新兴国家资本狂欢落幕

越来越多的投资者开始放弃新兴国家。自从美联储宣布逐步退出量化宽松的货币政策后,他们就带着数十亿巨款重返美元市场。这样做的结果就是:新兴国家的货币面临巨大的贬值压力。

(德国之声中文网)原本是西方世界金融危机中希望之地的新兴国家目前正经历着一场磨难。当西方各国的中央银行把标准利率降低到几乎是零的时候,新兴国家就迎来了发达国家如狂风暴雨般的投资热潮,因为这里经济发展的速度还很快,利息也相对较高。但自从美国央行美联储宣布逐步退出量化宽松政策后,私人及机构投资者就开始数以亿计的抽走在新兴国家的投资。他们希望,在家乡的金融市场上能够重新获取高额投资回报,而且那里的风险更小。

"现在的情况正如各个新兴国家财长当时所说,我们不想要这么大的流动性。因为这首先会促进经济发展,但随后就会使经济过热,再后来经济冷却也就在所难免。"

US-Notenbank in Washington DC

美联储的一举一动也决定着各大新兴国家的命运

做出上述表态的是德国锡根大学(Universität Siegen)欧洲经济学教授贝克(Günter Beck)。而现实也告诉我们,这两种资金流动--危机时流入、危机后流出也确实给新兴国家带来了许多问题。两年前大量涌入巴西的资本甚至让该国财政部长惊呼"货币战争"来袭,他当时表示,美联储的超级量化宽松政策让许多投机资本涌入巴西,抬高了那里的利息和汇率,构成了价格泡沫的威胁,最后彻底打乱市场经济的正常秩序。

贝克说:"短时间内过多的(资金)就意味着资本无法得到合理分配,也就是说会使经济过热,有可能酿成危机。"但就像当时新兴国家的货币感受到升值压力一样,现在它们又开始以自由落体的速度贬值,因为大量资本短时间内撤出。

新兴国家货币经历狂风暴雨

阿根廷央行已经投降,停止了为支撑本国货币而买进外汇的做法,随后阿根廷比索就于上周四(1月23日)下跌了20%。尤其是像土耳其这样严重依赖外资的国家,其本国货币的抛售压力更大。就连俄罗斯的卢布、南非的兰特、巴西的里拉或者是墨西哥的比索都逃脱不了大幅贬值的命运,纷纷跌入几年来的最低点。

境外资本集体逃离的现象其实从去年5月份就开始了,当时美联储主席伯南克在国会面前提到了所谓"Tapering"的概念,其实就是央行逐渐退出量化宽松货币政策的过程。

"要退出非常非常的难。我认为,也不能在危机的时候走出这一步。但对于未来的稳定来说,这样做又至关重要。"锡根大学的贝克如是说。而且专家们也一致认为,长时间奉行货币宽松政策会催生价格和资产泡沫。而现在人们已经意识到,退出的过程中也有痛苦。贝克认为:"这在所难免。人们已经决定奉行这种政策,而该政策也确实曾经有过积极的一面。政策调整就意味着效应的调整。政治层必须认识到,他们在转变政策方向时,必须面对现实的负面效应。"

央行的根本职责

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欧洲央行的主要目标是维护货币稳定

贝克教授认为,从长远的角度来说,当一个央行不仅仅要顾全货币的稳定,还要考虑促进经济发展和就业时,就不可避免的陷入进退两难的境地。这也是美联储目前的处境。与此相比,欧洲央行的情况,至少从理论上来说更为乐观,它只需要在表面上负责维护欧元的稳定。"一家中央银行的任务不应该是促进经济的发展,也就是说它不应该以微调实体经济为自身目标。"

但是所有的理论都有灰色的一面。当问到如果他是伯南克或者欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi),会不会有不同的做法时,他耸了耸肩,答到:"可能不会"。

作者:Rolf Wenkel 编译:任琛

责编:石涛

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