德拉吉推迟拯救欧元 | 经济纵横 | DW | 02.08.2012
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经济纵横

德拉吉推迟拯救欧元

在欧洲央行召开会议之前,人们充满期待。市场和媒体希望会议能够迅速解决欧洲债务危机。但是欧洲央行行长德拉吉周四在会议结束后所发表的讲话,令许多人感到失望。

European Central Bank (ECB) President Mario Draghi speaks during the monthly news conference in Frankfurt June 6, 2012. Nine months after taking its helm, August 1, 2012, Mario Draghi is reshaping the European Central Bank and encouraging policymakers to explore options they never considered before - though markets are still unsure where he will lead them next. Picture taken June 6, 2012. REUTERS/Alex Domanski/Files (GERMANY - Tags: BUSINESS)

欧洲央行行长德拉吉

(德国之声中文网)欧洲央行理事会周四在法兰克福举行的会议上决定,利率将保持不变。人们对这一决定并不感到惊讶。因为商业银行在欧洲央行贷款的利率,7月份刚刚降到0.75%的历史低点。

在此次会议上,利率并非国际金融界最关注的话题。更重要的问题是,欧洲央行将采取哪些措施,抑制西班牙或意大利等危机国家为新债务所须支付的高利息。上周,欧洲央行行长德拉吉的一番话激起了人们的期待:"欧洲央行将不惜一切代价维护欧元区。请相信我,这将足以解决问题。"

巨大的想象空间

德拉吉的这番话明确显示了欧洲央行应对欧债危机的决心,但是也给市场和媒体留下了巨大的想象空间。有人猜测,欧洲央行不久将自己购买政府债券。由于欧洲央行规定,禁止直接购买国债,因此人们也希望欧洲拯救机制(EMS)直接购买问题国家的债券。通过这一双重战略将西班牙或者意大利债券的高利率压低到可以容忍的水平。

欧洲央行或许会购买已经在市场上发行的国家债券。但是德拉吉并未透露,欧洲央行是否真的会购买,以及何时将购买。因为该方法极具争议性。此前欧洲央行已经购买了约2000亿欧元的政府债券,自今年春季以来停止了购买行动。

尤其是欧洲央行理事会中的德国代表--德意志联邦银行行长维德曼(Jens Weidmann)坚决反对这种购买计划。他的论点是:根据欧盟条约,欧洲央行这种通过后门为国家融资的做法是禁止的。此外,央行以此大规模向市场注资,有可能增加通货膨胀的风险。而抵制通货膨胀是央行的主要任务。

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通过欧元拯救机制ESM购买国家债券并不在德拉基的权限之内。因此,他只能向欧元区各国政府发出呼吁。"各国政府必须作好准备,在金融稳定受到威胁的特殊情况下,在债券市场上启动欧元拯救机制ESM / EFSF,但是必须按照严格的条件。"

双重战略

德拉吉的此番表态或许可以理解为,他也主张欧洲央行和救助基金的双重战略。但有权做出决定的不是欧洲央行,而是各国政府。位于卡尔斯鲁厄的德国联邦宪法法院也有决定权。联邦宪法法院将在9月12日公布其裁决,宣布欧元救助基金ESM否符合德国宪法。在此之前,该基金无法生效。
 

即便卡尔斯鲁厄和柏林表示同意,并为欧元拯救机制ESM开放绿灯,而要实现欧元拯救机制ESM,仍有很多事情要做。从理论上讲,救助基金将会获得一个可以购买危机国家债券的银行牌照,之后将所购买的债券上交欧洲央行,换取新的资金,由此获得新的活力。


作者:Andreas Becker   编译:李京慧

责编:苗子

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