专访:股市下跌7%意味着什么? | 经济纵横 | DW | 04.01.2016
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经济纵横

专访:股市下跌7%意味着什么?

2016年首个交易日,也是实施"熔断机制"的首个交易日,沪深股指下跌7%,两市暂停交易至收市。社科院金融所研究员易宪容认为,7%还是恐慌心理、熔断机制导致的结果。

德国之声:新年头一个交易日,中国股市下跌7%,并触发"熔断机制",这有多严重?

易宪容:应该不是太大的问题。主要是新的制度实施,大家都不适应,不知道到底会发生什么事。投资者在新的制度面前,走为上策,因为不知道市场未来会发生什么。所以我认为不会有太多的问题。

有分析认为,这与采购经理指数走低,以及减持禁令即将到期有关。您认为关键的因素是什么?

股市下跌肯定会找很多很多的原因,跌涨都是如此。但核心的问题还是熔断机制这个新的制度实行了,投资者还是不适应,不知道会发生什么,还是先离开再说吧。等到市场平稳下来,我估计他们还是会可以接受的。而且,现在股市的指数,还有整个的中国宏观经济形势,中国的整个市场背景来讲呢,上海综合指数3000多的点位并不是风险太高。

熔断机制的用意在于稳定市场、防止暴跌,为什么反而带来恐慌性的抛售?

不是止跌的问题。最终来讲,这种制度到底会发生什么,大家心中都没有底。如果你是投资者,你对这个制度、这个市场会发生什么都没底的时候,多数投资者一定会走为上策。一走以后,即使现在跌7%,我逃走了,下周再跌10%,我的风险就降低了。即使上涨,也就是这么一点点,也没有关系。关键还在这里。大家不知道未来会怎么样。特别是去年的经验,走的人肯定赢了,如果持有你肯定亏了。所以大家还是走为好。

如果一个人炒股票,这个熔断机制,他就考虑可能是不好的东西。大家都考虑是不好的时候,就会恐慌性抛售。如果不推出这个机制,我估计第一天肯定开门红的。

为什么呢?

因为心理作用,希望第一天开门红,一年走势好起来。这个是中国人的心理。(券商和投资者)都是这样。

有专家认为,熔断机制阻碍股市按市场规律运作。您认为呢?

不要这些东西更好一些。无论是10%的涨停板、跌停板,还是熔断机制,总体来讲会让供求关系不是按市场(规律)在变化。往往来讲,这种机制的情况下,大家有什么风险的时候,还没到时候就会逃走。…… 而一般情况下,市场的自由调整,问题不会大。

干预太多的话,可能面临的风险越高。现在问题还是政府干预太多。

您如何评价中国股市的整体情况?

现在市场来讲,股价有些波动,没有太大关系,很正常的。7%还是恐慌心理、熔断机制导致的结果。一旦市场平静下来,我相信2016年的股市还是会向好,不是太大问题。

无论经济面情况如何?

对。经济面不是太好,股市还是可以向好。因为政府还是会逐渐推出一些利好的政策,把融资成本、利率降得很低。这是股市利好的重大因素。所以2016年股市,只要不发生重大震荡,上海综合指数还是会保持3000点、3600点这个区域,不会太大变化。

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