Привид інфляції у Європі, якого особливо бояться німці | Події економіки: оцінки, прогнози, коментарі з Німеччини та Європи | DW | 08.12.2011
  1. Inhalt
  2. Navigation
  3. Weitere Inhalte
  4. Metanavigation
  5. Suche
  6. Choose from 30 Languages

Економіка

Привид інфляції у Європі, якого особливо бояться німці

На тлі кризи в єврозоні почастішали розмови про загрозу інфляції. Особливо її бояться в Німеччині. Чому це так і чи можна ігнорувати песимістичні настрої в часи, коли от-от може статися розвал всієї єврозони?

default

Жан-Клод Тріше, який місяць тому залишив посаду президента Європейського центрального банку, сказав якось таке: «У ЄЦБ є один компас. Це – цінова стабільність». Тобто Європейський центробанк робить усе для того, щоб рівень інфляції в єврозоні не перевищував два відсотки.

Скульптура євро перед штаб-квартирою ЄЦБ у Франкфурті-на-Майні

Скульптура євро перед штаб-квартирою ЄЦБ у Франкфурті-на-Майні

Нині цей рівень тримається на позначці три відсотки. За нормальних умов ЄЦБ мав би підняти основну облікову ставку, щоби побороти зародки інфляції. Але нині – не нормальні часи. Тому 8 грудня Європейський центральний банк знову цю ставку знизив. Мета – протидія рецесії в єврозоні. Такий перебіг – причини для занепокоєння передусім для німецьких економістів, які першочергово орієнтуються на стабільність.

ЄЦБ купує, купує, купує

Утім, лише зниженням основної облікової ставки справи не обмежуються. Європейський центробанк і надалі жваво скуповує облігації країн-боржників єврозони й забезпечує ринки ліквідами, щоб запобігти осушенню грошового потоку. Протестуючи проти такої політики ЄЦБ головний економіст банку, німець Юрґен Штарк, оголосив, що залишить під кінець року свою посаду. В інтерв’ю німецькому виданню Frankfurter Allgemeinen Sonntagszeitung він нещодавно сказав: «Ми знаємо з історії, що завжди траплялися катастрофи, коли центробанки фінансували держави. Це завершується інфляцією».

Схожі думки висловлюють й інші провідні німецькі економісти. Так думають також канцлер Німеччини Анґела Меркель і президент Федерального банку Німеччини Єнс Вайдманн.

На разі небезпеки інфляції немає

Основну облікову ставку ЄЦБ знову знижує

Основну облікову ставку ЄЦБ знову знизив

Ґустав Горн, керівник дюссельдорфського Інституту макроекономіки й дослідження кон’юнктури не бачить на нинішній момент реальної загрози інфляції: «Інвестори нині дуже занепокоєні. Вони не знають, куди краще вкладати гроші. Тому вони повертають їх назад центробанку», – сказав Горн в розмові з Deutsche Welle.

Якщо ж гроші не потрапляють d економічний кругообіг, то вони не можуть підігрівати інфляцію. У цьому переконаний і відомий американський економіст Роберт Шиллер. У розмові з німецьким виданням ділових кіл Handelsblatt він сказав: «Інфляція на нинішній момент – навіть приблизно не є проблемою». Але навіть якби вона була проблемою, то в міністерстві фінансів США її елементарно ігнорували б. Бо, з точки зору американців, розпад єврозони – це більша катастрофа, ніж інфляція.

Інфляція прадавній страх німців

Звідки походить цей ортодоксальний німецький страх перед інфляцією, така собі german orthodoxy, як називає це явище британський економічний журнал The Economist? Відповідь дуже проста: німці не хочуть утретє впродовж століття за ніч втратити всі свої заощадження. Адже так уже траплялося в часи гіперінфляції, зумовленої всесвітньою економічною кризою 1923 року. А вже через 25 років ситуація повторилася після Другої світової війни й валютної реформи.

Гроші - макулатура: інфляція 1923 року

Гроші - макулатура: інфляція 1923 року

До того ж інфляцію часто порівнюють з раковою пухлиною, яка поширюється все далі й далі і яку неможливо зупинити. «Якщо інфляція починається, то її вже дуже важко загальмувати. У більшості випадків це можна зробити лише за рахунок рецесії», - переконаний Вім Кьостер, член правління Рейнсько-Вестфальського інституту економічних досліджень.

Ліки таки є

З таким твердженням абсолютно не погоджується Ґуста Горн. Протидіяти інфляції, на його переконання, можна: «Приміром, ЄЦБ може швидко продати державні облігації, які в нього є. У такий спосіб з кругообігу будуть вилучені відповідні суми». Також Європейський центробанк може підняти основну облікову ставку.

Тобто, простір для дій є доволі великий. Адже після пониження основної облікової ставки її рівень у єврозоні складає всього один відсоток.

Автори: Джанґ Дангонґ, Леся Юрченко
Редактор: Христина Ніколайчук

DW.COM