Украйна+липса на инвестиции=?
5 май 2014
Повечето експерти смятат, че рязкото съкращаване на чуждестранните инвестиции в Русия може да доведе до отрицателен прираст на БВП за 2014 година. Подобно развитие би било безпрецедентно за времето, откакто Путин е на власт. От 1999 година насам БВП на страната нараства постоянно, с изключение на кризисната 2009 година, по времето на премиера Дмитрий Медведев, когато намаля с почти 8 процента. За да се избегне подобно развитие и сега, експертите смятат, че руските власти трябва да ограничат ескалацията на конфликта с Украйна, както и да се завърнат на пътя на структурните реформи, които са абсолютно необходими.
Бягството на инвеститорите
2014 година демонстрира най-лошите показатели за последните пет години по отношение на инвестиционните потоци. Публикуваните през април данни от Руската централна банка свидетелстват за драстично намаляване на чуждестранните инвестиции за първото тримесечие на годината. Обемът на преките инвестиции е намалял над три пъти - от 37, 1 на 11,9 милиарда долара. А притокът на останалите инвестиции, главно по линия на търговските заеми, е намалял почти четири пъти - от 35,8 до 9,2 милиарда долара.
"На практика това означава, че Русия се намира в началото на мащабна инвестиционна криза", казва главният анализатор на инвестиционната компания "Риком-траст" - Владислав Жуковский. Според него причините за тази криза би трябвало да се търсят както в икономически, така и в политически план. "Геополитическата ситуация около Украйна, но и задушаващата парично-кредитна политика на Централната банка, която доведе до паника на валутния пазар, играят съществена роля в този процес", казва Жуковский.
Той обръща внимание на това, че не само чуждестранните, но и местните инвеститори не искат да влагат капитали в руската икономика. "Досега инвестициите на руски предприемачи от офшорни фирми в Кипър, Люксембург, Холандия или Вирджинските острови съставляваха 60 до 70 процента от общия приток на чуждестранни капитали", казва Владислав Жуковский.
Какви са рисковете?
Намаляването на инвестициите води след себе си забавяне на темповете на икономическото развитие. Както казва вицепрезидентът на Асоциацията на регионалните банки в Русия - Александър Хандруев, "икономическият модел, който следва Русия е много капиталоемък. Това означава, че ръстът на БВП зависи в прекалено голяма степен от притока на инвестиции. На всичкото отгоре Русия в момента значително изостава от другите централно- и източноевропейски страни по отношение на дела на инвестициите в БВП на страната.
Александър Хандруев смята, че ако не настъпи коренна промяна в ситуацията, прогнозите за ръста на БВП няма да се оправдаят в края на годината. В началото на април Министерството на икономическото развитие вече занижи прогнозата си за очаквания прираст на БВП с 2,5 на сто до ниво от 1,1 процента. МВФ прогнозира ръст от 1,3 процента. Хандруев смята, че и двете прогнози може да се окажат твърде оптимистични.
"Ако съдим по ситуацията, създадена в инвестиционната сфера, Русия върви към нулев или дори отрицателен ръст на БВП", казва той. Заместник-директорът на Центъра за макроикономически анализи и краткосрочни прогнози Владимир Салников също очаква показатели, близки до нулата. "1,1 процента са умерено оптимистичен вариант. Аз очаквам минимален плюс на ръба на стагнацията" казва той в разговор с Дойче Веле.
Само Украйна ли е виновна?
Експертите обясняват защо Русия е толкова зависима от чуждестранните инвестиции и защо понастоящем се забелязва отлив на капитали от страната. "По принцип кризите водят до намаляване на инвестициите и отлив на капитали, защото инвеститорите предпочитат печалби с минимален риск. Всички виждат, че с украинската криза рисковете се увеличават, което води до нови затруднения за бизнеса", казва Владимир Салников. Александър Хандруев допълва, че поради липсата на структурни реформи руската икономика има нужда от постоянни инвестиционни постъпления.
Експертите смятат, че създадената ситуация принуждава властите не само да решат украинския въпрос, но и да върнат Русия на пътя на реформите. "Русия така и така трябва да проведе структурни реформи, макар словосъчетанието "структурни реформи" да е втръснало на всички", казва Александър Хандруев. По думите му, чуждестранните инвестиции в Русия са намалели не само поради събитията в Украйна, но и заради това, че досега не се били провеждани структурни реформи. Той казва още, че влошаването на инвестиционния климат е достигнало своята връхна точка. "Разбира се решаването на тези задачи не може да стане за ден-два. Но ако не можем да избавим кучето от бълхите за един ден, това не означава, че не трябва да се борим срещу тях. Трябва да лекуваме старите проблеми на руската икономика", заключава експертът.