经济学者姚嘉慧谈中国银行上市

德国之声：人们预测，6月1日中国银行以98亿美元招股资本在香港股市正式挂牌，将成为6年来最大的上市行为。现在，离开盘还差两天，您观察到的股市情形如何？

姚嘉慧：人们对中国银行上市的反响很大，招股的第一天，人们就需排队。毕竟，中国银行是中国第二大银行。计划拿到股市上的股票份额为银行资本的10,5% ，其中大约只有5%是出售给私人客户的。因为现在需求量很大，银行方面将私人股票份额加大到10%。由于超额认购幅度大，中行可能启动股份分配回拨机制，那将带来30亿美元。如果这种局面形成，中银上市股值将是110亿美元，这在股市历史上排位第四。

总体上说，人们认购的热烈对股市有积极的推动力量。现在又有最新消息传来，说中银正在考虑在上海股票交易所挂牌上市的时间表。

排长队认购的人们

德国之声：中银在香港招股反响好应该说是理所应当的吗？

姚嘉慧：提到中国的国有银行，人们自然会联想到那里的坏账。中银坏账情况虽有好转，但它还是存在的。分析家认为，散客的行为会互相影响，最终成为大众举动。对机构认购来说，机构的第一着眼点是亲临实地，不失掉机会。

德国之声：那么，上市对中银本身有哪些好处呢？

姚嘉慧：首先是中国政府要求国有银行走上这条道路，因为鉴于中国加入世贸时签署的协定，到今年年底，中国必须向国际市场开放银行领域。中国国有银行内部存在的诸多问题如坏账等，可以通过上市得到部分解决。

德国之声：中银上市， 自身面临哪些风险？

姚嘉慧：中银有着一个特殊的风险，即中国银行香港分行早已存在，而且早在几年前就挂牌上市。投资者常常不能正确将这两家银行区分开来。从总体上说，上市对中银只会带来好处，因为它为银行注入更多的生气。

德国之声：中银的私人客户从这一上市行为也得到好处吗？

姚嘉慧：就在5年前，中国的银行系统还是很不牢靠的，原因之一就是坏账。当然中国银行是国有大银行，相对稳定。很多小银行就不一样了，很多在流动资金告罄的情况下，就只好宣布破产。银行上市是同一系列改革措施连在一起的，通过这些改革，银行的透明度增加了，安全系数增大了。这自然对客户有好处。

德国之声：中国银行也有国外“战略投资者”入股的。在上市以及上市之后，他们扮演了怎样的角色？

姚嘉慧：中国银行有数家战略投资者，比如瑞士银行，他们跟踪了中银上市的全过程，并在其中有一定的发言权，这当然有利于银行。上市之后，中行别无选择地提高透明度，对合作伙伴来说，只能是件好事。不仅如此，身为战略投资者，也同时可以锁定自身的某些业务权益，换言之，战略投资者们随着上市的进程，已抢先占据了一块市场。

关心股值的人们

德国之声：今后，外国银行可以开展比现在更多的业务吗？

姚嘉慧：2007年，中国的银行市场全面开放之后，外国银行可以在中国自主开办分行，可以进行人民币交易。到目前为止，做人民币业务是需要许可证的，并不是每家外国银行都能够得到这样的许可证。目前，外国银行在华的投资不能超过两家银行，投资数额不能超过银行资本的20%，外国投资总量不能超过中国银行资本总量的25%。上市带来的积极信息以及实质性好处，已引发了一些并非官方的言论，即以上对外国银行的限制将会有所松动。

德国之声：您个人会鼓励人们购买中银的股票吗？

姚嘉慧：中国建设银行于去年上市。上市的头一周里表现平平，但现在看来，股值增长了30%至40%，应该够得上表现不凡了。当然，不能把建行的经历看成是具有普遍意义的，可以套用到中银身上。不过，中行的长处在于，它从一开始就是一个国际性的银行。