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经济纵横

7月制造业PMI两年新低 专家:勿过多解读

7月份中国制造业PMI终值不及预期,该国股市周一明显下跌,亦累及亚洲大部股市。一些经济学家警告,工业活动减弱可能只是暂时的现象。

(德国之声中文网)受中国制造业不佳指数以及华尔街股市不旺影响,周一(8月3日),亚洲股市大部走低。

中国制造业上月PMI(采购经理指数)终值为47.8,为两年低位,前值为48.2,预期值为48.3,显示这一全球第二大经济体在第三季度面临更大挑战。

PMI50点以上显示制造业增长,50点以下显示经济萎缩。

7月份

财新PMI指数

公布后,股市应声下跌,继上周大幅跌势后,以技术和能源板块为首,沪指周一再度走低2.4%,失守3600点;东京、悉尼、香港和首尔等亚洲其它主要股市亦呈弱势。

上周末公布的官方7月份PMI虽比财新指数微高(50点),但也已显示7月份经济局面弱于6月(50.2点)。

野村证券(Nomura)的经济学家分析指出:“财新PMI和官方PMI均出现下行表明,7月的经济增长势头可能略有放缓。”中国6月规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,比5月份加快0.7个百分点。

坏天气是影响因素之一

还有一些经济学家则警告,不要过多的解读7月的黯淡数据,因为工业活动减弱可能只是暂时的现象。

China Börse in Nantong

中国近来的股市震荡可能影响了PMI的调查结果

凯投宏观(Capital Economics)首席经济学家普里查德(Julian Evans-Pritchard)说,坏天气是影响7月PMI的一个因素。他在一份报告中写道:“过去一个月热带风暴袭击中国主要制造中心,PMI回落部分反映出工业活动暂时受挫。”

申万宏源宏观团队的李慧勇和邱涤凡则认为:“7月官方和财新制造业PMI均出现不同程度下行,虽然有高温暴雨等环境因素的扰动,但需求不振、生产放缓和价格加速收缩的趋势显而易见,当前制造业仍处于底部区间。”

对实际经济活动的影响有限

部分经济学家还认为,中国近来的股市震荡可能影响了PMI的调查结果。普里查德写道:“近来股市的反复无常虽然伤害了商业情绪,可能造成企业在最新的PMI调查中作出更多的消极回应。但是我们认为它对实际的经济活动的影响有限。”

经济学家分析,虽然投资股市的公司乱了阵脚,历史的经验却表明股价下跌不会影响中国的实际消费。普里查德以今年和2007至08年的牛市为例说明:“当股市快速上涨时,消费并没有回升。”而08年股市暴跌后,中国的零售消费却加快了增速。他说:“财富效应并不适用于中国。”财富效应一般指资产价格波动对消费的影响。

政府将进一步采取稳定市场

China Börsenaufsichtsbehörde

分析家预期,官方将采取更多措施,“稳定”股市。

亚洲股市周一下跌的另一个原因是华尔街股市上周五呈现弱势。其中,埃克森美孚(ExxonMobil)和雪佛龙(Chevron)等均因国际市场油价下跌而业绩不佳,影响投资人情绪。

一些分析家预期,中国政府将在今年下半年采取措施,进一步放宽借贷,以扶持经济增长。北京政府确定的全年经济增长目标是7%。设址北京的民族证券公司一名分析师对彭博新闻社表示,金融政策将使衡量下半个财政年度稳定增长与否的关键,“政府新近发出的信号以及政策方向清楚显示,将出台新一轮财政刺激措施”。

一些中国官方媒体周一的报道也显示,政府方面将采取稳定市场步骤。新华社“股市直播”栏目称,“国家队护盘步入关键时刻”。《上海证券报》报道说,证金公司接到5大公募基金公司输血股市的2000亿元已“集结”完毕,最快本月即可入市。

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