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经济纵横

“退出战略”让各国政府陷入两难境地

退出战略--简言之,就是如何从深陷的尴尬局面中全身而退。这是北约目前在阿富汗问题上不断思考的问题,也是各国政府和央行的首脑反复向自己提出的疑问。为了应对国际金融和经济危机,各国政府通过降低利率或是实施经济刺激计划,向市场上注入了过多的资金。问题是这些措施不能永远持续下去,否则就会带来其它的灾难。那么,各国政府和央行是怎么陷入这种两难境地的呢?

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为刺激消费,德国的商家纷纷贴出打折的广告

故事是从2001年9月11日开始的。当时的美联储主席格林斯潘出于对经济萧条的担心,将基准利率下调到1%。在这种情况下,谁还在存钱过日子,那他就是不折不扣的傻瓜。数以百万计的当家男主人当即拍板决定,买房子!贷款的利率那么低,只要买下一栋房子,等一段时间之后房子升值了再转手卖出去,这钱赚得简直易如反掌。华盛顿经济与政治研究中心的经济学家迪恩·贝克这样回忆道:"很显然,房地产市场上出现了严重的泡沫经济,早晚会爆发危机,引起严重的后果。"

因为,在这段故事中银行家也扮演者重要的角色。他们乐于发放贷款,而且几乎不承担任何风险。因为他们可以轻易地把房贷变成有价证券然后再转手卖出去。然而,2007年贷款利率回升,房价暴跌,而大批的买房者已经无法偿还贷款了。

Finanzkrisen-Proteste auf Island

经济危机让冰岛整个国家陷入破产,示威者在街头举行抗议活动

2008年三月,金融风暴呼啸而来,席卷了华尔街。那些持有呆账坏账的银行不得不承受损失,而损失的数额越积越高,甚至达到数十亿以上。银行开始担心自己的生存安全,不敢再向外发放贷款,因为谁也不知道对方手里有多少呆账坏账。多家银行业巨头轰然倒闭,美国政府一开始还出钱相助,然而到了雷曼银行面临破产时,白宫毅然决然地选择了袖手旁观。很快,银行危机也蔓延到德国、英国、丹麦等国家。当时的美国总统布什最终还是拿出了7000亿美元来扶持摇摇欲坠的美国银行业。德国总理默克尔向国民作出了前所未有的承诺:"我们要告诉所有的储户,他们的存款是安全的。联邦政府也会提供相关的保障。"

冰岛也试图采取措施拯救本国的银行业,政府出资将三家银行国有化,因为这三家银行几乎占据了银行业的全部份量,这场营救银行的行动差点让冰岛整个国家陷入破产。

各国央行进行了协商,决定为各自的金融机构提供数以百亿计的救助资金。基准利率也随之大幅下调:欧洲央行就将基准利率从原来的4.25%降低到1%。美联储甚至实行了零利率政策。金融系统得以起死回生,然而危机却慢慢延伸到了实体经济领域。首先亮起警示灯的是汽车行业,其它行业也陆续步其后尘。各国政府拿出更多的钱来抵御这一危机,实行税收优惠政策、提高各种补贴金等等。

尽管如此,2009年世界经济的衰退趋势仍然无法阻挡。专家估计,欧元区的经济将出现4%左右的负增长。而东欧国家遭受的打击可能比世界上任何地区都严重。根据国际货币基金组织的估计,经济危机给立陶宛带来的损失相当于该国国内生产总值的四分之一。与此同时,中国、印度和巴西等国家的经济却保持了增长趋势。新兴工业国家如今成了拉动世界经济走出危机的火车头。

20国集团召开了一系列峰会,整个全球金融体系都要进行改革。当德国总理默克尔参加完今年的匹兹堡金融峰会回来的时候,她的言语中充满了乐观情绪:"我们给德国的纳税人带回了更多的保障,这样的危机在未来不会重演。"

我们的故事讲完了吗?2010年的经济增长预期比人们原先想象的要好,几乎整个世界都将步入复苏的轨道。而这场风暴是否真的一去不复返了,对于这个问题,没有人能够给出坚定的回答。因为摆在面前的问题还有很多:谁也不知道,那些银行的手中到底还囤积着多少呆账坏账。国际货币基金组织总裁施特劳斯-卡恩认为,国际金融系统的损失还有一半都处于沉睡状态中。

而银行又开始回到高风险的业务中:德意志银行的主要利润来源就是投资业务。证券经纪人蒂尔克·穆勒表示,其实处于这种情况的不止德意志银行一家。他说:"假如我们去看一看英美银行的情况,就会发现那里的形势更糟糕。他们又开始"玩儿火",承担的风险甚至比去年还高。"

不少国家的政府都因为巨额经济刺激计划而债台高筑,而这就意味着提高税收和减少国家支出在未来是不可避免的。而这又会对经济景气造成遏制。接下来,一切又会回到我们的故事开始时的样子。到时候,各国的中央银行行长恐怕又要紧急开会了,否则整个故事又会重新上演。

作者:Jutta Wasserrab/雨涵

责编:叶宣

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