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经济纵横

谁拥有美国?

虽然美国面临的债务危机以及有关提高债务上限的争论使得该国面临被下调信用评级的危险。而美国国债利率,也就是美国政府的融资成本却一直处于较低级别。对于投资者而言,目前谁也无法摆脱这个"美元的陷阱"。

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美国债务危机对于第一大债主中国来说是福是祸?

对于世界各国来说,美国国债市场在很长的一段时间里都是"安全的港湾",它也是世界上流通量大的债券市场。对于监管机构来说,美国国债是一种无风险的投资形式,持有它的银行无需另外担保。特别是金融市场危机的出现,使得许多投资者都躲到了美国债券的保护伞下。从1917年开始,美国国债从未间断地获得了AAA的评级。因为其投资风险较低,所以美国可以一直在高负债的情况下以相对较低的利率融资。

美国国债的发行量和风险评级使得许多大宗投资方除此以外别无选择。投资方可以确定的是,随时可以找到美国国债的买主或卖主。一些大国,比如日本或者中国已经完全无法脱离美国。而美国同时又需要大量来自国外的资金,因为这个国家多年来的进口都大于出口。而中国和日本正好与美国相反,所以也将大部分外贸盈余又投资到美国债券中去。

美国如今正在经历的有关提高债务上限的争论为美国迄今为止所扮演的角色打上了问号。如果美国真的出现债务违约,这将像一股浪潮袭击整个世界经济。就算美国能继续偿还债务,对其债务信用评级的降低也会影响市场对美国国债的信心。那时,美国也会失去评级机构的顶尖信用评级。

低信用并不代表高利息

但是,日本的例子告诉我们,较低的信用度不一定会导致一国债券的利率升高。虽然日本早在2001年就失去了顶尖信用评级,该国债券的利率,也就是说政府融资的成本仍然比美国要低很多。而与此同时,日本的负债额已经超过了该国国民生产总值的两倍。

美国现在还没有真正的对手。对于投资者来说,作为世界第二大经济体的欧元区也无法成为他们真正的另一种选择道路而造成这种情况的不仅仅是因为欧元区国家也深陷债务危机。17个使用欧元的国家都各自发行国债。一些像意大利,或者德国这样规模较大的市场也远远不能和美国市场相提并论。但对于美国来说不是没有长期风险,因为中国的资本市场逐渐发展壮大,而且欧洲还是有可能引入欧元区国家统一债券。所以,从中期和长期的角度来看,美国对其债务问题必须有所掌控,这样才能继续从境外获得必须的资金。

背景信息:

美国国债最大的几个持有国

单位:10亿美元(截至到2011年5月)

1. 中国: 1160

2. 日本: 912

3. 英国: 347

4. OPEC-欧佩克国家: 230

5. 巴西: 211

6. 台湾: 153

7. 加勒比海峡诸多银行: 148

8. 香港: 122

9. 俄罗斯: 115

10. 瑞士: 108

11. 加拿大: 91

12. 卢森堡: 68

13. 德国: 61

综合报道:任琛

责编:敏芬

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