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时事评论

评论:迟到的升息,终于来了!

美联储终于退出了极端廉价的货币政策。批评者说,先是美国经济、进而全球经济都会受到负面影响。德国之声记者Rolf Wenkel认为,如此批评,毫无道理。

(德国之声中文网)说实话,假如美国央行周三没有提升基准利率,美联储主席耶伦以及央行同僚便会迎来信任危机。原因是,不可以让金融市场筹备退出近于零的利率政策三月之久,到12月时说,对不起,搞错了。相反,许多专家说,耶伦以及同事开启零利率的退出机制理应更早。

美国的经济进入了稳健的发展时期,最近公布的失业率下降至5%。如果现在央行不试图恢复正常的话,什么时候更为合适呢?何谓"正常"?正常不应是全球金融危机之后的零利率,而是以往数十年来的经验结晶:风险投资的适当收益率,它同时也束缚着投资商、储蓄人、退休基金、保险公司,不可一味追求利润而进行风险投资。

世界末日即将来临?

资本市场将会出现很多谈论世界末日之人。他们会说,改变利率,尤其是在过猛和过快的情况下,会提升美元的兑换率,而此举对美国产品出口不利。目前美国的通胀率很低,与欧元区相差无几,因此,他们还会说,提升利率带来通缩危险;此外,新兴国家会因为美元的强势以及资本外流而遭受损失。总之,世界经济随之再次进入高危期。

制造这样论调的人,未必都是悲观者。但他们习惯了廉价货币并很难戒掉这一"毒瘾"。而央行将利率从0.25提到0.5,更是金融市场早已预计、行家早已预估的事情。

尽管将本次升息称为"历史性"的,但在美联储同商业银行的关系上,这一微调不会产生重大影响,顶多为风险热情泼一点冷水,以及防止一些投机泡沫的产生。

小步骤政策

此外,美联储已做出表示,听取悲观者的意见。耶伦及其同事不断强调,提升利率是"有节制"并"同数据挂钩"。"有节制"的意思是,提升基准利率不是一步完成,而是分为多个步骤。"同数据挂钩"的概念意味着,美联储今后是否升息,取决于劳动市场、工资以及价格的状况。

总体而言,美联储提升利率既不会阻碍美国经济的进一步发展,也不会扼杀欧洲的经济恢复进程。相反,随着美元升值的趋势,美元结算将推动欧洲出口商在同美国以及亚洲的贸易,因此助欧洲经济一臂之力。

都不是无备而来

只有新兴国家可能因此出现问题:他们的美元债务将随着增多。这对中国和印度的影响不大,但对债台高筑的巴西就不同了。过去,新兴国家从零利率政策获利,他们给出更高的利率,可以轻易拿到外国借贷。现在,投资商可能会撤离在新兴国家的资本,转而投资美国的证券,而这样一来,新兴国家的许多项目将遭受危险。

然而,市场对美联储的决定已做了数月的准备。新兴国家对周三的变化也不是无备而来。他们的筹备包括改革、司法安全以及对外国投资商给予更好的保护。外国资本离开新兴国家,不是因为美国突然间利率大升,而是因为那里的风险程度较低。

总之,结束廉价货币政策是一迟到的举措。有太多的政治家以及市场参与人士,早已习惯几乎白借钱的状态。甜蜜的毒瘾,葬送改革的意志,麻木投资商的风险神经。现在到了世界恢复正常的时候,而这一点也该对欧洲央行行长德拉吉有效。

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