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经济纵横

证交所真正的劲敌来自互联网

法兰克福和纽约证券交易所合并的日子一天天临近,对其它证交所造成的压力也越来越大。但证交所真正的竞争者其实来自互联网。

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网上电子交易平台挑战传统证交所

几年来,证券交易市场发生了根本的变化。交易员在交易大厅里奔走叫喊的场面已成为过去,因为传统意义上的证交所已不复存在,一切都已电子化。而更为重大的一场革命是,如今的证券交易早就不受地点的制约,网上电子交易平台的出现使传统证交所面临前所未有的压力。法兰克福大学的竞争与股市专家瓦尔茨(Uwe Walz )说:

"过去几年投资银行建了很多交易平台,它们的价格便宜很多,并且通过这样的方式在德国等地股市,特别在伦敦等其它股市追逐很高的市场份额。"

现在,所有的股票都可以在证交所外进行交易,比如通过"Turquoise" 或者"Chi-X"这样平台。它们的费用更低,而且更快,更灵活。平台上的交易时间更长,经常进行到深夜,有些还提供周末交易服务。此外,无论是客户还是交易员都不用花钱在交易地开办公室。网上交易员往往收取固定的酬金,而不象传统证交所那样按交易额收取费用。在网上交易还有一个优势,买方选好某项产品后,几秒钟内就可以知道买价,交易完成后,用户也能很快获知盈利额。

据德国电视一台股市栏目的统计,2010年,"Chi-X"的欧洲交易部分营业额达1.6万亿欧元,涨幅为83%。而法兰克福交易所加上其电子交易部分的营业额只有1.24万亿欧元。

传统的股市已经作出了反应。策略之一是扩大产品范围。德国证交所就提供软件和服务,比如帮助交易员处理业务并从中盈利。另一个战略是合并。想合并的不仅是法兰克福和纽约证交所,多伦敦、伦敦、新加坡和悉尼的证交所也在寻找和并的可能性,并试图在某一领域独占鳌头。比如法兰克福证交所在期货交易方面实力特别雄厚,而纽约交易所和加拿大证交所分别着眼股票交易和原材料交易。

法兰克福和纽约证交所联姻后将成为全球最大的证交所。虽然对投资人来说,他们在哪儿都可以交易,但股票投资人保护问题专家克劳斯·尼丁(Klaus Nieding)还是认为对投资人有利,因为交易额约大,证交所赚得越多,也就有可能将价格控制得更低。两家证交所希望合并后能节约3亿欧元。因此,这场联姻也意味着,为避免传统证交所越来越失去重要性而战。但德国证交所职工委员会也担心将出现裁员,而且纽约交易所会占主导地位。

作者:Eske Hicken/Dirk Kaufmann 编译:乐然

责编: 石涛