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经济纵横

美元惊人的爬坡能力是否已经衰竭

从2004年底至今,一年时间内,美元从1.36兑1欧元以上一路往上走,如今到了约1.18兑1欧元的高峰,整整上涨了13.6%,达两年来的最高。然而比2002年的高点还是低了25%强。美元今后会怎么走,专家们有不同看法。

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除了石油输出国外,中国和日本也是美元的大买家

是给人深刻印象的美国经济增长率,与欧元区相比的巨大的利率差,高油价造成的石油输出国洪量美元流入,各国国家和私人在华尔街市场上和美国红利市场上的购买欲,这一切造就了美元的超级强势。

本周,美元将进行在其即将辞去的“元首”格林斯潘治下的第13次利率上调,即:从4.00%进一步提到4.25%。这样,美元将恢复它与欧元利率之间的2%差距。美国经济增长率今年将达到4%,2006年估计也将达3.6%至4%。美国失业率只有5%。

在9月底结束的美国证券12个月一轮中,共计购买了价值9990亿美元的美国证券。除了石油输出国外,中国和日本也是美元的大买家,他们的目的是通过收购美元保持他们的货币的弱势,以保证出口方面的竞争优势。外国企业2005年在美国的直接投资额将达近1000亿美元。

然而,美国投资银行高盛却认为美元已经走到了头,将会变弱。高盛期待美元对欧元的汇率将在3个月内达1.20比1,在6个月内将达1.25美元比1欧元。在12个月内,欧元将进一步上升到1兑1.30美元的高度。美林银行同样估计美元的上升,认为2006年第一季度将以1.23美元对1欧元结束,到年底达1.29美元兑1欧元。

专家们作出这样的估计,主要理由是美国的经常性项目的严重问题。美国的经常性项目在今年第2季度呈现1957亿美元的赤字,第1季度赤字达1987亿。这意味着:美国史无前例地缺6.3%的国内生产总值。而经常性项目的改善前景现在根本就看不到。

此外,还要加上这么一个可能性:美国货币行可能会在明年年内终结指导利率的上升潮,而欧洲和日本可能在这一年里启动他们的指导利率上升趋势。出现这两方面的动作,美元与欧元等之间的利率差将会缩小,而这个大利率差正是支撑美元强势的主要因素之一。 美国建筑业房地产业的繁荣已经有了结束的苗头,一旦这方面的繁荣结束,消费者会变得谨慎,美国的整个经济景气就会受到影响。假如外国货币银行和投资者压缩他们的美国证券购买欲,无论是中国、日本还是石油输出国,同样会立即给美元带来巨大压力。