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经济纵横

穆迪高估中国经济风险?专家称评级客观

本周三,美国信用评级机构穆迪将中国长期本币和外币发行人评级从Aa3降至A1。这是1989年以来穆迪首次给中国降级。

(德国之声中文网)穆迪下调中国的信用评级并非没有预警。三月初,穆迪就降低了对中国的信用展望。该机构专家预测,随着今后几年的经济增长放缓以及债务继续上升,中国的财政实力将会受损。

降级后,中国主权信用评级与日本、捷克、爱沙尼亚、沙特等同级,比台湾、澳门等其它主权借贷者低一档。

中国财政部对穆迪降低中国信用评级迅速回应道,穆迪高估中国经济风险的做法是不恰当的。财政部在一份声明中写道,穆迪关于中国实体经济债务规模将快速增长、相关改革措施难见成效、政府将继续通过刺激政策维持经济增速等观点,在一定程度上高估了中国经济面临的困难,低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力。

华东理工大学商学院经济学系副教授沈凌认为,中国政府深化供给侧结构改革已经谈了5年,但一直是雷声大雨点小,政策多,行动少,令中国的经济增长难以摆脱对债务的强烈依赖。他对德国之声表示:“如果算一下中国的经济增长,最近几年基本都是靠政府的大规模投入来拉动的,民间投资非常少,整个经济活力都没有振兴起来,没有恢复到08年之前。还有一点跟中国的不透明有很大关系。前几年,地方政府是不可以发债的,所以大量债务都通过隐性方式存在,通过地方投资平台。随着经济下滑,问题越来越暴露出来。经济好的时候,地方政府卖地收入很高,问题不大。经济下滑后,问题就非常突出了。”

沈凌认为,从这个角度来看,穆迪下调中国信用评级是比较客观的。中国整体经济正处于去杠杆、减泡沫的过程中。在降低中国长期本币发行人评级的同时,穆迪也将对中国今后的评级展望从负面调整为稳定。

穆迪给中国降级的消息引发中国股市下跌,并导致人民币汇率在早盘交易时段走弱。在沈凌看来,穆迪下调中国信用评级首先将影响到中国在海外市场发放债务,从而影响到人民币走出国门的规划。“降级之后,发行外债需要更高的利率来覆盖风险,可能对中国国债的信誉度有一些影响。中国需要让人民币走出国门,成为国际通用货币,因此需要不断增加海外交易量。否则外国人持有的大量人民币难以回流到金融市场上,难以兑现。因此,我们非常担心信用下降会影响人民币走出国门的步伐。”


穆迪的对手机构惠誉(Fitch)自20007年11月来对中国的评级为A+,相当于穆迪的A1。标准普尔(Standard & Poor's)最近将中国的评级上调至AA-,相当于比穆迪的最新评级高一档。
 

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