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经济纵横

欧洲央行拟购高额国债的决定招致批评

欧洲央行在过去一段时间里遭到了不少批评。央行做出的购买高额欠债国债券的决定尤其让德国金融问题专家感到不满。他们担心,这样做将损害欧洲央行的独立性。

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欧洲央行行长特里谢再次强调购买高额欠债国国家债券的必要性

确保币值稳定是欧洲央行最重要的任务之一。因此它一直在努力将欧元区物价上涨指数维持在百分之二以下,或者接近百分之二的水平。正常情况下央行只要调节为各银行提供的流动资金以及通过基准利率确定市场的贷款利息水准就能达到这个目的。然而在金融危机以及债务危机的情况下,这种常规手段并不足以发挥作用。在这种情况下,欧洲央行为各家银行的再筹资业务无限制地提供了大量流动资金。一般情况下只能按照一定的利率提供有限的流动资金。但遗憾的是,就连这种手段也无法奏效。因此欧洲央行5月中旬宣布,将在市场上购买高额欠债国的国家债券。 欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)上周四再次为这一决定辩护说:

"购买国家债券的项目将使货币政策的传导机制有效发挥作用。 这将有助于排除欧元区息金证券市场上一些环节的运作障碍。"

估计至本周初,欧洲央行已购买了470亿欧元的国家债券。为此这家货币银行遭到了不少批评,虽然英国和美国等货币银行在遭遇危机时也都曾使用过这个手段。德国联邦银行行长魏伯(Axel Weber)甚至公开对欧洲央行的这种做法表示不满。目前批评的声音已有所平息。另一方面欧洲央行宣布,它已经将通过购买国家债券向市场投放的流动资金又通过其他业务渠道从市场上抽了回来。央行希望通过这种办法避免通货膨胀发生,避免欧元再次陷入疲软。对此做法德国联合信贷银行首席经济师莱斯(Andreas Rees)警告说:

"作为克服危机的手段我认为是可行的。但是这不能成为一种长期机制。我认为,欧洲央行从中期看会有勇气放弃这种购买债券的做法,而且它最终也必须这样做,从而让欧元拯救措施发挥作用 "

德国BHF银行的首席经济师阿恩格嫩特(Uwe Aengenendt)担心,还需要等待相当长时间,放弃购买债券行为的时机才会成熟。

"只有在债券市场重新稳定后,购买行动才会停止。在人们还在就有关减免债务问题进行辩论的背景下,我认为这种时机不会出现。投资人会非常谨慎。因此欧洲央行不得不继续购买国家债券。我担心,欧洲央行会在很长一段时间内继续购买国债。这将使它与国家财政体系的关系变得越来越密切,最终削弱了它自身。"

德国联合信贷银行的首席经济师莱斯没有发现欧洲央行的声誉因此受损。

"我不认为国际投资人会怀疑欧洲央行稳定货币的愿望。因为我觉得,必须对欧元的对内价值,以及对外价值,即欧元兑美元的兑换率进行区分。从这个意义上说,欧元目前仍然还处于巨大的压力之下。但从另一方面说,如果我们观察一下欧元的内部稳定性就会清楚,没有必要对欧洲央行稳定货币的努力表示怀疑,即便是出现了通货膨胀的风险也不过是短期的。 过去几天欧元再次有所升值。这也许正说明,市场对欧洲央行正在逐渐恢复信任。"

作者:Brigitte Scholtes / 韩明芳

责编:达扬

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