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媒体看中国

德语媒体:中国经济危机还有多远?

周五的德语媒体,关注了中国日趋严重的企业债务问题,并就中国经济是否会陷入真正的危机展开了讨论。

(德国之声中文网)瑞士《新苏黎世报》以"

中国的末日场景

"为题刊发客席评论,注意到了近年来中国企业的债务正在增长。文章指出,考虑到中国经济当前增长乏力,企业债务上升可能会给中国的银行业带来大麻烦。

"曾经成功预言美国次贷危机的著名对冲基金经理巴斯(Kyle Bass)日前警告投资者说,我们正在中国见证全球迄今最大规模的经济失衡。巴斯指出,中国的商业银行正面临巨额坏账,可能会导致3.5万亿美元自持资金的损失;届时,对这些银行进行重组将对国家造成巨大负担,而中国经济想要重振国际竞争力,就需要让人民币急剧贬值。"

文章接着指出,中国的企业债务除了规模庞大,其增长速度也十分惊人。"尽管在2009年经济危机之后,企业负债的增速已经有所放缓,但其增幅依然显著大于经济增长的速度。在其他处于上升阶段的经济体中,没有任何一个国家的企业负债规模或增速到达中国这样的水平。……而且,由于经济增长疲软,许多企业越发无力去偿还债务。"

作者认为,造成这一问题的关键原因,就在于不少中国国企的投资都是依靠贷款来实现的,而这些投资项目原本并不具备良好的经济性。"通过发放贷款,国有企业得以维持生计,确保就业岗位,稳定住社会上的收入差距。而事实上,许多这样的企业本应该破产重组的。凯投宏观经济学家普里查德(Julian Evans-Pritchard)也认为,应该让一些企业破产,让另一些私有化。"

"在今年3月初召开的全国人大上,将会广泛讨论国企改革的问题。但是,北京的掌权者恐怕不会愿意在经济问题上交出控制权。他们宁愿保持现状。中国将错失一次良机,它本可以将资金发放给那些能够认真对待资金的(国有)企业。中国现在不这么做,将会导致其经济增长的潜力无法发挥。"

不过,作者在文章末尾也指出,与美国不同的是,中国政府几乎完全掌控着银行系统,"所以像雷曼兄弟倒闭这样的事件在中国不会发生。相比之下,到了最后关头,更有可能像90年代末那样,由财政部以及央行介入进行银行系统的重组。届时,中国的纳税人将会承受这一负担。普里查德也认为,中国不会发生金融危机,高负债率的后果只是生产力以及经济增速放缓。"

瑞士《经济金融报》也刊发评论,关注了同样的话题。文章以"

身处过渡期旋涡中的中国

"为题,认为只要北京在资本领域不犯错误,中国就不会陷入危机。

这篇评论首先指出,2009年全球经济危机之后,中国依靠强心针之类的刺激手段才得以维持经济高速增长,"现在到了清算的时刻"。然后,文章盘点了中国经济的广泛的产能过剩现象,并指出了随之而来的全面高负债率问题。此时,作者笔锋一转,写道:"但是,经济大崩盘并非不可避免。中国并不是完全的市场经济体制。主要的债务方,其实都是'国家队':比如地方政府、国有企业、或者国家庇护下的民营企业。而发放贷款的银行,也都掌握在国家手中。不需要天才般的灵光乍现,普通人就能明白,让银行的债权与贷款人的债务重组一下并非什么难事,毕竟一切重要的决定权都在同一个人手中。就算需要钱来堵漏,也毫无问题:中国人民银行不是独立央行,需要多少钱就能让它发行多少,甚至更多。这是一个政治问题。"

Elektroofen im Edelstahlwerk Shanghai im Baosteel

中国的钢铁产能目前超过了全球市场的总需求

作者接着指出,魔鬼藏身于细节之中,"中国政府是否会愿意实行这种'大重组'?这只有北京的领导层自己知道,我们只好猜测。北京现在的关键词是'供给侧改革'。在西方,'供给侧改革'指的是打破既有结构、既得利益,从而促进增长。恰恰是中国在过去30年间以史无前例的规模推行了这样的政策,取得了巨大的成功,数亿人民摆脱了贫困。"

文章随后又分析了过去几十年需求侧为主的经济政策是造成如今经济关系扭曲的罪魁祸首,而如今不论是让经营不善的企业破产,还是掐断对需求侧的输血,都会激化产能过剩、加剧债务问题、增加银行面临的压力。但是,尽管短期内这些措施会造成增速放缓,但是长期来看却有利于增长。

评论末尾指出:"经济和金融的自由化,总是先会引起混乱。淌水过河到一半被困住的人,总是不禁会问:到底是继续前进呢还是掉头返回。混乱局面还会持续一些时间,但有一点可以确定:中国政府有意掌控局面,而中国政府也有能力掌控局面。如果不犯资本领域的错误--当然犯错的可能性永远不能排除--中国不会陷入经济危机。即便只有5%、甚至3%的增长率,它依然高于西方国家。"

[摘编自其他媒体的内容,不代表德国之声的立场或观点]

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