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经济纵横

国债亦有好的一面

德国公众普遍将巨额国家债务看作是一个可怕的魔鬼。而实际上,国债在金融政策方面也能起到重要作用,比如在经济危机时期,国家可利用它来刺激经济复苏。

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汉斯贝克勒基金会的宏观经济研究所所长霍恩(Gustav Horn)指出,如果国家借贷投资的话,就给私有经济发出了信号,促使他们也进行投资和消费。这样便能刺激经济发展,避免高失业率。霍恩认为,从全球角度来看,国家在经济危机时期借贷是一个"经济政策方面的良好手段"。

经济复苏的催化剂

比勒费尔德大学经济历史学家维尔纳-阿贝尔斯豪泽(Werner Abelshauser)也赞同在危机时期国家借贷投资。他认为,在基础设施及研究机构方面的长期投资应该通过国家借贷来实现,因为"国家只有扮演了为未来投资的角色,才算履行了其义务"。而国家为了能够履行它的义务就必须发行国债。而国债是一种有固定利息的有价证券,在一般情况下被认为是最安全的。公民可以安心购买国债以积累自己的财富。

有种观点认为,今天的国债会给下一代人带来负担。而所有的经济学家都认为这种观点是错误的。阿贝尔斯豪泽解释说:"我们没有将负担推给未来的可能。每一代人都生活在他们创造的社会生产总值之中,不可能传下去"。

债务与下一代

霍恩也有类似的看法,他说:"这种观点有失偏颇。当然,下一代人要承担债务的利息等等。但这只是一个方面。另一方面,国家债券是可以继承的。下一代人不仅仅继承债务,同时也继承财产。他们可以从中获益"。但他也承认,那些上辈人没有持国家债券的下一代便要吃亏。

政治借口

大多数公民担心国债爆炸性的增长会使国家失去运作的能力。发行国债本应该严格地限制在投资方面。而这些投资从长远来讲能够得到足够的回报。只有一个例外,即为"防止出现整体经济失衡"。但这种表述给德国历届政府以很大的解释空间。只要经济出现不平衡,政府便此为借口发行大量国债。而实际上,历史上从来就没有出现过经济的完全平衡-即没有失业,而且物价稳定的时期。

糟糕的形象

这样,原本作为良好金融手段的国债便给人以糟糕的印象。此外,尽管各政党的政治家们都声称要将减少国债列为重要目标,而事实上他们仅打算减少新增债务而已,也就是说减缓债务增加的速度。而"只能在投资有回报的情况下增加债务"这条金融政策的金科玉律越来越被人们所遗忘。

作者: Klaus Ulrich/ 王雪丁

责编: 乐然