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经济纵横

交易厅成历史-法兰克福股市进入全电子时代

人们脑海中法兰克福股市的固有印象--人头涌动的交易大厅--将被电脑操作系统Xetra取代。而那些现场交易员们将坐在电脑前面进行交易。德国证券交易所希望通过这一手段创造更多的营业额。

FILE - In this Dec. 30, 2009 file picture brokers tade at the stock exchange in Frankfurt, Germany. Germany's governing parties are calling for the introduction of a tax in Europe and beyond on financial transactions. Lawmakers from Chancellor Angela Merkel's center-right coalition called on the government Tuesday May 18, 2010 to push for a financial transaction or finance activity tax. Volker Kauder, the parliamentary leader of Merkel's conservatives, also called for measures at home such as a ban on naked short-selling, when a trader sells shares or investments he doesn't own. (AP Photo/dapd/Daniel Roland,File)

交易厅里喧闹的人声和涌动的人头,以及在瞬时间进出的大量资金--这才是人们过往对股市的印象。然而,对于对大部分股票交易所来说,这样的场景早已是历史。虽然在某些地方,人们仍然会在看到业务经理们在交易大厅里叫价,但与其他行业一样,电脑才是当今证券交易的主要办公工具。德国证券交易所决定,自2011年5月23日起最终取消交易大厅里的现场叫价交易。

电话和呼叫成为历史

法兰克福交易所广场(Börsenplatz)4号。200年来,各种证券交易都在这座历史悠久的建筑物中进行。黑板上翻飞的白色数字展示着行情的变动。豪克与奥弗豪斯私人银行(Privatbank Hauck & Aufhäuser)的证券交易主任菲德尔·海尔默尔(Fidel Helmer)在这里工作了近40年。如今,他已退休,但他仍然作为银行的顾问每天来到交易大厅。

在他刚开始工作的时候,交易员们每天中午聚集在大厅里,完成他们之间的交易。海尔默尔回忆,那时候,人们必须人工操作所有的东西。"那时候,几百个人在交易大厅里呼来喝去,沟通工具就只有电话和电传打字机。那时候真是太吵闹了。"而这也正好符合了股市的最初设想--这里就是一个供人们交换信息的市场。

电子交易时代

如今,交易员们不须再涌进狭窄的交易大厅,而只需要在世界任何一个角落启动电脑,以匿名的方式登陆虚拟的交易场所。数年前,德国证券交易所开发了电子交易平台Xetra系统。如今,95%的股票交易都通过这个系统完成。通过这个系统,投资商们从世界各地输入他们的交易指令,当买家与卖价输入的价格和交易数量相符时,交易便自动完成。

"对交易量较大的股票证券,人们就不再需要交易员在交易大厅里叫价了。"特雷德盖特投资银行(Tradegate Wertpapierhandelsbank)的首席交易官卡尔斯滕·萨默菲尔德(Carsten Sommerfeld)解释说,"有足够的交易委托,交易就可以自动进行。"而大厅里面的交易员只需要对少量的德国和外国证券进行叫价交易。因为这些证券缺乏足够的交易委托,叫价交易员们必须努力使他们的价格保持稳定。因为比如有人大量出售一种交易量极少的证券时,若没有足够的买入委托,这种证券的价格就会急剧下滑。

全能的Xetra系统

从今往后,所有的股票交易都会通过Xetra系统进行,也包括这些流动性不强的股票。当人为的价格干预仍然必不可少时,交易应如何进行呢?"我们仍然需要叫价交易。"交易所理事会成员沃夫冈·葛尔克(Wolfgang Gehrke)说。换句话说,今后在交易某些成交量较少的证券时,人为干预对于保持价格稳定仍必不可少。交易员们(Skontroführer)今后将亲自作为买家或卖家登陆Xetra系统来完成这些操作。对此,海尔默尔说:"这是一项风险极大的工作。"

葛尔克同时也说,随着新技术的出现,交易大厅已变得不重要了。结算员们早就开始通过电脑工作,大部分的交易大厅其实已经可以关门大吉。但对于媒体,尤其是电视来说,交易大厅里人头涌动的场景仍然十分重要。海尔默尔觉得,对于观众来说,交易大厅是人们获得的关于难以捉摸的财经世界的直接印象。而这个场景也会一直停留在人们的脑海中。

德国证券交易所希望这次操作系统改革能带来更多的营业额。"营业额会从两方面提升",萨默菲尔德对记者说,"一方面,如果交易者在这里能得到更好的价格,那么交易者的数量就会上升。"除此之外,Xetra系统会被介绍给更多的顾客。而在此之前,外国交易者几乎无法交易成交量较小的德国证券。"现在,Xetra系统已经在全欧洲范围内建立。因此,潜在的交易者预计会成倍增加。"

作者:Insa Wrede 编译:李立

责编:叶宣

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