160610 Euro Reservewährung

2009年第4季度，欧元在国际外汇储备货币中所占的比例从11年前的18%增长至28%。但是今年年初以来，欧元对美元的汇率下跌了近20个百分点。许多国家的央行估测，欧元汇率下跌造成的损失达到3000亿美元。但是德意志银行的货币问题专家尼克劳斯·海恩（Nicolaus Heinen）认为，欧元作为储备货币的地位并没有被动摇。"重要的是必须区分欧元美元汇率短期的发展走势。一方面汇率的变化体现出国际金融市场投资者们每天的信心和心理预期，但另一方面央行、国家基金这些将欧元作为储备货币的主体也做出长期性的投资决定。"

这首先是那些没有加入欧元区，但是将欧元作为外汇储备货币的欧盟国家。海恩说，特别是一些东欧国家，他们将欧元作为干预货币。他们利用干预货币对资本市场构成影响，以稳定本国货币对欧元的汇率或限制其汇率波动幅度。另外不能不提的是增长中的市场。这些市场也在组合投资中除了现有的美元储备外还加入了欧元。

一则消息让欧元落谷底

在这些国家当中，中国是欧元区的主要债权国之一。据估计，中国在欧元国家以有价证券的形式进行的投资达到5150亿欧元。今年5月底，《金融时报》报道的一则消息令欧元跌入4年来的谷底。这些报道称，鉴于目前欧洲出现的债务危机，中国会减少对欧元的持有量。北京方面很快做出回应。中国央行表示，欧洲对中国来说依然是重要的投资市场之一。北京方面的回应重新安抚了市场，欧元略有回升。

海恩说，从这个例子看得出来，向市场公布一条消息有多重要。"那些将欧元作为外汇储备货币的国家来说就必须注意，即便只是出于政治上的考虑，但不要通过公布一条消息造成太大的损失。因为最终来说这种做法同样也会给这些国家自身的组合投资的价值造成损失。"

因为这些国家持有欧元，如果欧元的价值在下跌，这些国家的投资价值也会跟着缩水。海恩说，出于同样的理由，沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国的央行也不会大幅减少对欧元的持有量。

来自远东的竞争对手

但是从长远来看，欧元债券国迟早会继续选择其它的投资机会。而欧元的竞争对手就来自远东地区，对此货币问题专家海恩深信不疑："重要的在于中国人会在未来10到15年间如何改动他们的货币政策。如果中国采用资本自由流通以及自由兑换的汇率政策，那么欧元的境遇就会变得令人担忧。到时候欧元区就需要花费很大的气力，维护欧元作为美元之后国际第二大外汇储备货币的地位。"

作者：张丹红 / 洪沙

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