建行在香港上市，股票認購踴躍

建行上市到目前為止的可謂光芒四射，不由人聯想起世界股市曾經的輝煌年代。建行股票的超額認購率達到了十倍，而為此建行方面不得不兩次提升招股價區間，最後招股價達到了區間上限的2。35港元。漢堡亞洲研究所的舒勒博士為我們解釋了這一現象，

「有很多因素使得建行的股票引起了那麼大的興趣。人們必須看到，不久以前，著名的金融等級評定機構惠譽曾經發表了一篇關於中國銀行系統的報告，其中對於中國政府在銀行重組和資金重整方面的努力做出了非常積極的評價。這是一個積極的因素。此外，有許多人投資建設銀行是出於戰略考慮。比如美洲銀行已經擁有建行9％的股份，而到2010年，這一比例將達到20％。還有一家新加坡的國有投資銀行和其他一些參與了建行上市的金融機構。他們都認購了股份。這就產生了所謂的虹吸效應。」

當中國在三年前開始銀行改革時，人們開始認識到中國國有銀行的情況有多糟糕。堆積如山的壞帳，缺乏透明度，普遍的貪污現象給中央政府帶來了巨大的挑戰。北京方面向國有銀行注入了600億美元資金以消除壞帳，並採取了其他的市場措施。

今年三月份，一起腐敗醜聞震驚中國金融界。中國四大國有銀行中，第一個計劃上市的建設銀行的前總裁張恩照接受賄賂，而發放了金額高達5億多人民幣的問題貸款。不久之後，張恩照被拘捕。有人就此提出疑問，建行的上市計劃是否應該暫緩。現在看來，張恩照事件對於建行上市沒有產生任何消極影響。

漢堡亞洲研究所的舒勒博士認為，這是因為中國銀行系統的觀察家們和投資者對於諸如此類的貪污案件已經司空見慣了：

「這是一個體制問題。所有銀行都有這樣的貪污案例，因此現在象張恩照因為貪污嫌疑而被拘捕的事情，對於整個銀行系統來說已經習以為常。人們當然希望，如果中國的銀行體制更加透明的話，情況應該有所不同。但其實人們對此並不感到吃驚。」

真正讓人感到吃驚的是中國政府在銀行現代化方面改採取的行動，最好的例子是建設銀行，在過去三年內，建行的壞帳比率已經從17％下降到4％。而建行上市也是為其他銀行明年公開招股投石問路。對於中國來說，必須讓國有銀行做好國際競爭的準備，除此之外，別無選擇。因為根據中國2001年加入世貿組織時做出的承諾，2007年，中國將開放資本市場，這樣外國銀行就可以不受限制的在中國開展業務。在這樣的情況下，中國銀行前景如何呢？香港大學的宋敏教授向我們介紹了目前銀行業內的氣氛，他說：

「實際上現在大家是很擔心的，中國銀行界現代銀行管理的這種機能，銀行內部的公司治理，它的基本的結構，差距還很大。但是只要中國經濟在往前發展，好多問題可能就在發展中慢慢解決。」