17.01.2001 Можно ли обойтись без иностранных инвестиций?

Здравствуйте, дамы и господа, в студии - Андрей Гурков!

Сегодня мы поговорим об иностранных инвестициях. На Западе много пишут о том, что и России, и Украине как раз сейчас, когда в этих странах наметился рост экономики, крайне необходимы капиталовложения из-за рубежа. Почему такое большое значение придаётся именно иностранным инвестициям? А нельзя ли без них обойтись? И вообще: не представляют ли они опасность для национальной экономики? Ответить на эти и другие вопросы Наталья Королёва попросила двух экспертов - немецкого и российского. И вот какой у них получился заочный диалог.

Прежде чем начать разговор о сегодняшнем дне, давайте заглянем в историю. Когда в мировой экономике вообще впервые встал вопрос о широкомасштабном вложении капитала за пределами своей страны? Рассказывает эксперт по иностранным инвестициям Института немецкой экономики в Кёльне Йорг Байфус:

- Вопрос об этом впервые встал примерно 200 лет назад, на заре научных экономических исследований. В первой половине прошлого века в Англии жил экономист Давид Рикардо. Около двадцати лет он занимался коммерческой деятельностью, а затем посвятил себя исключительно научной работе. Его труды стали вершиной английской классической политической экономии. Именно Рикардо доказал, что повышение благосостояния той или иной страны в первую очередь зависит от того, насколько она интегрирована в процесс международного разделения труда. В современных учебниках до сих пор излагается его теория «сравнительных преимуществ», которая легла в основу расчета выгодности внешнеэкономических связей для различных стран. И ключевую роль здесь играют именно инвестиции.

Причем прямые инвестиции за рубежом куда более выгодны, чем портфельные, то есть покупка пакетов акций акционерных обществ с целью получения права на часть их прибыли, считает Йорг Байфус.

- О прямых иностранных инвестициях мы говорим тогда, когда фирма из одной страны участвует в капитале фирмы в другой стране или приобретает её целиком. При этом цель любого инвестора - получить частичный или полный контроль над данным предприятием. Преимущество прямых инвестиций состоит в том, что они не только приводят в движение капитал, но и дают импульс развитию науки, технологий, наконец, способствуют повышению производительности труда. Бизнесмен, помещая капитал в ту или иную отрасль промышленности за рубежом, способствует тем самым ее развитию. Не говоря уже о создании новых рабочих мест. Это особенно важно для стран, в которых проводятся экономические реформы.

А вот профессор Финансовой академии при правительстве Российской Федерации Борис Зарицкий придерживается другого мнения. Куда более эффективны портфельные инвестиции, полагает он.

- Если мы возьмем последнюю статистику за 1999 год международного движения капитала, то на портфельные инвестиции приходится около 79 процентов. А международные кредиты и прямые инвестиции составляют около 20-25 процентов. Таким образом, портфельные инвестиции являются самым важным, перспективным источником инвестиций вообще. Более того, портфельные инвестиции, как наиболее мобильная, быстро движущаяся часть капитала, приходят на рынок очень быстро и прокладывают дорогу прямым инвестициям. Портфельные инвестиции - это мобильная часть капитала, и финансирование, допустим, рискованных проектов, а таковыми являются по существу все высокотехнологичные отрасли, без портфельных инвестиций невозможны, -

подчёркивает Борис Зарицкий, но при этом делает существенную оговорку:

- Портфельные инвестиции имеют, конечно, свою особенность. Они быстро приходят - это хорошо. Но они могут и быстро уходить. Поэтому обычно портфельные инвестиции называют достаточно рискованными. И для стран, которые имеют сравнительно слабую финансовую систему, где недореформирована экономика, где банковская система не устоялась, конечно, такие инвестиции сопряжены с определенным риском. Поэтому считается (и, в общем, справедливо), что в этой ситуации на переходный период лучше иметь дело с прямыми инвестициями.

Однако у неспециалистов, или, иначе говоря, у так называемых «рядовых граждан», нередко возникает вопрос, нельзя ли вообще обойтись без иностранных инвестиций? Борис Зарицкий отвечает на него так:

- Обойтись можно, как без всего можно обойтись. Но это сложно. Если мы ведем речь о России, то здесь главная проблема заключается сегодня в том, что отечественные инвесторы вкладывают неохотно в свою собственную экономику. А задачи, которые стоят перед страной, это буквально за несколько лет осуществить скорейшую модернизацию производственной базы, потому что средняя продолжительность жизни машин и оборудования в России в среднем в два-три раза выше, чем в мире. И решить эту проблему без иностранных инвестиций мне представляется довольно сложным.

Иными словами, сегодняшняя потребность России в инвестициях настолько велика, что удовлетворить её удастся только «всем миром», причём в буквальном смысле слова. Для решения столь гигантской задачи понадобится капитал из самых разных точек планеты. Страна-то ведь огромная! Десять лет назад, после воссоединения Германии, западные немцы поднимали экономику бывшей ГДР тоже не в одиночку: правительство ФРГ стремилось привлечь сюда как можно больше иностранных инвесторов. Некоторые воспринимают это как парадокс. Ведь Германия достаточно богата, чтобы обойтись собственными средствами. Йорг Байфус из Института немецкой экономики по этому поводу говорит:

- Когда речь идёт о международном разделении труда, во главу угла ставится не «богатство» той или иной страны, а имеющиеся у неё опыт и навыки в определённых областях. А Германия, разумеется, не является носителем всех знаний мира. Немцы сильны в машиностроении, американцы в производстве компьютерной техники, японцы в электронике. И без взаимодействия тут не обойтись. Технический прогресс без взаимных инвестиций немыслим. Кстати, по результатам недавно опубликованного исследования, в странах, широко участвующих в международном разделении труда, доходы в расчете на душу населения наиболее высокие.

А если растут доходы населения, то, соответственно, повышается благосостояние всего государства, подхватывает «эстафету» профессор Зарицкий.

- Инвестиции, в отличие, допустим, от кредита, не ведут к увеличению внешней задолженности государства, а, наоборот, улучшают показатели платежного баланса и, более того, в состоянии даже способствовать сокращению внешней задолженности. Если, допустим, инвестиции вкладываются в экспортно ориентированные отрасли, то, естественно, чем больше мы продаем, тем больше получаем валютных ресурсов. Китай, который стал сегодня одним из крупнейших экспортеров, никогда не был бы в состоянии добиться таких результатов без иностранных инвестиций. Затем, иностранные инвестиции, как правило, сопровождаются приходом новых технологий и управленческого опыта. Если инвестиции вложены эффективно - а они, как правило, вкладываются эффективно, - то предприятие работает хорошо, и государство получает налоги. Если возьмем пример некоторых российских регионов или городов, где доля иностранных инвестиций более или менее значима (допустим, Москву или Нижний Новгород), то там в местных бюджетах удельный вес налоговых поступлений от иностранных инвесторов составляет очень значительную сумму.

При выработке инвестиционной стратегии за рубежом предприниматели стараются учитывать особенности данного рынка, взвесить все его плюсы и минусы, предусмотреть возможные риски. Йорг Байфус останавливается на тех факторах, которые играют для потенциального инвестора первостепенную роль.

- Разумеется, очень важно, чтобы рынок располагал достаточным количеством конкурентоспособной рабочей силы. Большую роль играет и то, насколько высокими окажутся производственные издержки, каковы условия труда. Соответствовать определенным требованиям должна инфраструктура: транспортное сообщение, состояние дорог, цены на земельные участки. Немаловажно и то, насколько приемлемы для инвесторов условия жизни, какова ситуация с жильем, есть ли в данном населенном пункте интернациональные школы, учреждения культуры, спортцентры. Не говоря уже о таких факторах, как надежность законов, уровень преступности и так далее. Другими словами, принимающая страна не может просто раскрыть свои двери и сказать: у нас дешевая рабочая сила и много места для строительства новых фабрик, так что добро пожаловать. Чтобы заполучить хороших иностранных инвесторов, этого слишком мало.

Впрочем, Россия, кажется, и не спешит открывать свои двери для иностранных предпринимателей. Более того: согласно опросам общественного мнения, примерно 45 процентов россиян попросту боятся инвесторов из-за рубежа. Профессор Финансовой академии при правительстве Российской Федерации Борис Зарицкий объясняет это так:

- Было бы странно, если бы в России, после того как населению столько лет морочили голову, что иностранный капитал только и мечтает о том, как скупить матушку-Россию, не было бы такого рода предрассудков. Но это пройдет. Меня, честно говоря, беспокоит другое. Потому что на самом деле с иностранными инвестициями имеет дело не общественное мнение, а бизнес-элита и политическая элита. И вот то, что на этом уровне есть сегодня недооценка значимости иностранных инвестиций, меня тревожит намного больше. Значительная часть российских бизнесменов заинтересована не столько в том, чтобы эффективно развивать предприятие, а в том, чтобы «откачать» как можно больше денег и перевести их на свои личные счета. А приход иностранного инвестора требует открытости бухгалтерии, он требует совершенно других подходов. Поэтому часть российских инвесторов и не хочет, чтобы иностранный инвестор приходил сюда.

Да и иностранных предпринимателей инвестиционный климат России пока не особенно привлекает. И оснований для этого сколько угодно, с сожалением отмечает Борис Зарицкий.

- Инвестор должен быть уверен, что завтра к власти не придут Зюганов или Жириновский, что завтра кардинально не поменяются правила игры, не будет введена монополия на внешнюю торговлю, запрет на репатриацию прибыли, что налоговое законодательство не будет меняться каждую неделю. Дальше идет оценка макроэкономических показателей. Конечно, инвестору лучше вкладывать в страну с динамично развивающейся экономикой, чем в страну с экономикой стагнирующей. Или, допустим, в страну, где маленькая инфляция или нет инфляции, чем в страну с высокой инфляцией. Инвестора интересует и качество инфраструктуры: связь, транспортная инфраструктура. Ведь не секрет, что, допустим, до 1998 года более половины иностранных инвестиций концентрировалась в Москве. Да и сегодня около 30 процентов инвестиций вкладывается в Москву. Инвестора интересует качество банковской системы, надежность ее, коррупция, бюрократизм, преступность, деловая культура, трудовая этика. Рейтинговые агентства, которые специализируются на оценке привлекательности инвестиционного климата в стране, в среднем используют от нескольких десятков до нескольких сотен критериев. В последние годы Россия по этим рейтингам занимала место очень далеко внизу - где-то 120-130-е место. Ну, хуже инвестиционный климат оценивался, допустим, на Украине или в Нигерии.

Итак, России и Украине пока не следует опасаться наплыва иностранных инвесторов - ни из Америки, ни из Германии. Кстати, считается, что бизнесмены из США больше склонны к портфельным капиталовложениям, тогда как немецкие предприниматели предпочитают прямые инвестиции.

Что лучше? Хорошо и то, и другое. Главное, чтобы эти деньги приводили к созданию новых рабочих мест.

Напомню, что сегодняшний выпуск радиожурнала «Немецкой волны» «Рынок и человек» подготовила Наталия Королёва. Я прощаюсь и напоминаю, что мы вновь встретимся ровно через неделю - и тогда, в частности, поговорим о долларизациии Латинской Америки. Все больше стран этого континента отказываются от своей собственной денежной единицы и переходят на американскую валюту. Почему? И каковы причины и последствия официальной долларизации? Об этом - через неделю!