1. Inhalt
  2. Navigation
  3. Weitere Inhalte
  4. Metanavigation
  5. Suche
  6. Choose from 30 Languages

Экономика

Туннель под Ла-Маншем спасет только большая политика

Железнодорожный туннель под проливом Ла-Манш оказался экономически провальным проектом. У компании Eurotunnel накопилось девять миллиардов евро долга.

default

Долговая яма без края - Eurotunnel

Доехать на поезде за два с половиной часа из Парижа в Лондон представлялось когда-то чем-то невероятным. В 1994 году был открыт Eurotunnel длиной 50 километров, который теперь делает это возможным. Но мечта обернулась экономическим кошмаром: высокие издержки по строительству не только не удалось вернуть - они удвоились. Туннелем пользуется намного меньше пассажиров, чем ожидалось.

На сегодняшний день долги в десять раз превышают сумму годового оборота. Компания находится на грани банкротства, так как должна до 2007 года выплатить их.

Ни пенни государственных денег

Сложившаяся ситуация вполне соответствует завещанию бывшего премьер-министра Великобритании Маргарет Тэтчер. "Ни одного пенни из государственных средств" не должно быть потрачено на туннель, требовала она накануне подписания соглашения о строительстве в 1986 году с президентом Франции Франсуа Миттераном. Финансирование было предложено свободному рынку долгосрочных кредитов. Компания вышла на биржу и занялась привлечением кредитов от консорциума банков и нескольких сотен тысяч миноритарных акционеров.

25.07.2006 made in germany mig eurotunnel

Престижный проект обречен на жизнь политически

"Eurotunnel был политически престижным решением", - говорит Ханс Хаармайер (Hans Haarmeyer), член правления Немецкого института прикладного права, регулирующего отношения несостоятельного должника и кредитора. Он характеризует отказ от государственных денег как "врожденный недостаток" проекта Eurotunnel, "так как, вообще-то, должно было быть понятно, что проект такого масштаба никогда не может окупиться за счет поступлений за время, которое может допустить рынок".

Задача выстоять без государственной поддержки стала слишком крепким орешком для нескольких поколений менеджеров. К тому же железнодорожный туннель, хоть и сумел перенять некоторые доли рынка традиционных паромов, все же пострадал от возрастающей конкуренции со стороны авиакомпаний-дискаунтеров. Какой смысл платить сотню за железнодорожный билет, когда можно слетать за 20 евро?

Падение акций

В ноябре 1987 года, когда компания вышла на биржу, акция стоила 5,34 евро, в мае 1989 года стоимость ценных бумаг достигла наивысшего уровня - 19,51 евро. В начале января 2006 года стоимость акции упала до катастрофических 26 центов. Запланированное на 27 июля общее собрание акционеров отменено. На нем акционеры должны были принять решение о реструктуризации долгов.

В мае 2006 года мажоритарные кредиторы согласились на списание 54 процентов накопившегося за время строительства долга общей суммой 9 миллиардов евро. Инвестиционные банки Goldmann Sachs и Macquarie готовы были пойти на это. Но миноритарные кредиторы - в их числе и Deutsche Bank - отказались принять предложенный план - к большому неудовольствию генерального директора Eurotunnel Жака Гуно (Jacques Gounon).

Решение суда

"Переговоры с кредиторами о рефинансировании долга закончились провалом, Eurotunnel находится под конкретной угрозой несостоятельности. Этим дана предпосылка для подачи прошения начать процедуру правовой защиты кредиторов", -сказал эксперт по правовым нормам, регулирующим отношения несостоятельного должника и кредитора, Ханс Хаармайер.

2. августа суд в Париже вынес решение о судьбе франко-британской частной компании Eurotunnel. У суда было три варианта действий: отложить принятие решения, отказаться от рассмотрения прошения компании или начать процедуру банкротства Eurotunnel. Суд принял доводы компании, которой не удалось достичь договоренности с кредиторами о реструктурировании долга.

Удовлетворив таким образом просьбу Eurotunnel о правовой защите, суд установил время наблюдения: шесть месяцев. Будут назначены внешние управляющие, которым предстоит разработать предложения о возможных вариантах выплаты долгов. Генеральный директор Eurotunnel Жак Гуно заявил после решения суда о своем желании немедленно приступить к новому раунду переговоров с кредиторами. Он надеется добиться соглашения и продолжить работу компании.

Но даже если жесткие меры не оправдают себя, Хаармайер не верит в полное банкротство компании: "Eurotunnel обречен на жизнь политически, он никогда не будет объявлен несостоятельным проектом, так как это было бы историческим провалом огромнейшего масштаба!"

Контекст

Контекст