1. Inhalt
  2. Navigation
  3. Weitere Inhalte
  4. Metanavigation
  5. Suche
  6. Choose from 30 Languages

Экономика

Отток капитала с развивающихся рынков: время проводить реформы

С тех пор, как иностранные инвесторы отвернулись от старых фаворитов, развивающихся рынков, валюты последних теряют в цене. Это указывает на необходимость реформ, считают эксперты.

Несколько недель подряд страны с переходной экономикой держат в напряжении мировые финансовые рынки и вставляют палки в колеса набирающей темпы мировой экономике. Турция, Бразилия и Индия сегодня - товарищи по несчастью: они c большим сожалением наблюдают за тем, насколько быстро средства иностранных инвесторов могут перемещаться с одного рынка на другой.

На волне ожиданий роста базовой процентной ставки в США американский рынок, как пылесос, вытягивает капитал иностранных инвесторов из прежде процветающих экономик. Так глава бразильского Центробанка Александр Томбини в январе на Всемирном экономическом форуме в Давосе описал явление, в результате которого курсы валют многих стран с переходной экономикой неумолимо катятся под откос. Другие между тем сравнивают ситуацию в них с наркотической ломкой.

Валютные курсы: движение по нисходящей

С недавних пор в среде банкиров и инвесторов появилось новое понятие Fragile Five, что в переводе с английского означает "слабая пятерка". В этот клуб попали Южная Африка, Турция, Бразилия, Индия и Индонезия: их общая проблема - высокий дефицит торгового баланса, который продолжает расти. Это означает, что объем их экспорта ниже, чем импорта, и это делает их крайне зависимыми от потоков иностранного капитала.

Главный экономист Commerzbank Йорг Кремер

Главный экономист Commerzbank Йорг Кремер

Одно только объявление тогдашнего главы Федеральной резервной системы США (ФРС) Бена Бернанке о планах постепенно сокращать объем покупки казначейских и ипотечных облигаций, сделанное в мае 2013 года, спровоцировало масштабную распродажу активов на рынках развивающихся стран и привело к обвалу курсов их валют. Теперь валютные курсы в Индии, Бразилии и Турции скатываются вниз новыми волнами. За прошедший год индонезийская рупия потеряла более 20 процентов к доллару, что стало самым значительным падением за более чем десять лет.

Не стал исключением и российский рубль. По данным министерства экономического развития, обнародованным в пятницу, 7 февраля, в 2013 году реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам снизился на 2,7 процента. По отношению к доллару США рубль упал на 1,9 процента, а к евро - на 5,5 процента. За январь 2014 года снижение курса рубля к иностранным валютам составило 1 процент, сообщил в пятницу Банк России. При этом снижение к доллару составило 1,1 процент, к евро - 1,2 процента.

Валютные рынки в шоке

"Шок, который переживают сегодня развивающиеся рынки, свидетельствует о том, что многие из них привыкли к постоянному притоку капитала из США, - объясняет в беседе с DW главный экономист Commerzbank Йорг Кремер (Jörg Krämer). - Теперь они испугались, заметив, что деньги перестали поступать. Это показывает, насколько сильно они зависимы от дешевых денег из США".

Столица Индонезии Джакарта

Столица Индонезии Джакарта

Из примерно 200 миллионов долларов США в год, которые на фоне финансовых кризисов и низких процентных ставок в развитых странах к началу нынешнего тысячелетия перетекли на развивающиеся рынки, сформировался мощный поток иностранного капитала. С 2010 года в экономики развивающихся стран ежегодно поступало в среднем более 1 трлн долларов США, подсчитали в Институте международных финансов - ассоциации, объединяющей крупнейшие мировые банки и финансовые институты.

Постоянная подпитка миллиардами долларов убавила реформаторский пыл многих политиков в странах с переходной экономикой. Так, глава индийского правительства Манмохан Сингх, известный реформатор национальной экономики, похоже, больше не способен противостоять проблемам страны. Как отметил в опубликованном в декабре 2013 года исследовании американский банк Morgan Stanley, Сингх "останется в памяти как лучший министр финансов своей страны, но худший премьер-министр".

Реформы под вопросом

Недостаток реформ и разрастающиеся проблемы во многих странах с переходной экономикой выступили на первый план после того, как на фоне надежд на возобновление роста американской экономики финансовый капитал начал возвращаться в США. Среди сегодняшних проблем Индии - коррупция, ограничение конкуренции, низкое качество образования, упадок городской и транспортной инфраструктуры, отмечает Йорг Кремер из Commerzbank. Власти страны должны срочно решать эти проблемы, чтобы стимулировать предпринимательскую активность, и чтобы экономический рост вновь достиг высоких показателей, которые Индия демонстрировала еще пару лет назад, добавляет он.

Индия должна улучшить инвестиционный климат, однако ее главная проблема в том, что власти делают "шаг вперед и два назад", соглашается Хиан-Бун Тай, бывший управляющий государственного инвестиционного фонда Сингапура GIO, который инвестирует в азиатские развивающиеся рынки от имени DWS, инвестиционной "дочки" Deutsche Bank. Серьезной проблемой в Индии остаются недостатки правовой системы, отмечает он.

По словам эксперта, реформы необходимы и в Индонезии. Однако, несмотря на проблемы, многие компании в последнее время заинтересованы инвестировать в этой стране. "В Индонезии большое население, около 220 миллионов человек. Сама страна большая и стоит на пороге значительного роста - потенциал для этого есть", - говорит Хиан-Бун Тай.

И добавляет, что после президентских выборов, которые пройдут в этом году, Индонезия с большей вероятностью проведет реформы, чем другие развивающиеся страны. Из всех стран "слабой пятерки" самые высокие шансы провести реформы в ближайшее время у Индонезии, самые незначительные - у Южной Африке, пишут в исследовании аналитики Morgan Stanley. Ситуация в Турции и Бразилии пока не ясна, а проведение реформ в Индии вообще не предсказать возможно, резюмируют эксперты.

Смотреть видео 01:20

Обвал национальных валют: расплата за жизнь не по средствам? (01.02.14)

Аудио- и видеофайлы по теме

Самые читаемые сегодня

Новости

Контекст