1. Inhalt
  2. Navigation
  3. Weitere Inhalte
  4. Metanavigation
  5. Suche
  6. Choose from 30 Languages

Economie

Cei trei care au speriat Vestul

Erorile comise în timpul crizei subprime din Statele Unite nu s-au reflectat în credibilitatea agenţiilor de rating. Acestea continuă să fie atotputernicele din sentinţele cărora se pot prăbuşi economii sau chiar state.

Fitch Ratings New York

Fitch Ratings New York

Pe la mijlocul lunii trecute, cancelarul federal Angela Merkel şi preşedintele francez Nicolas Sarkozy lansau baloane de oxigen, când anunţau că nu vor forţa băncile să aducă jertfe pe altarul salvării Greciei. Imediat au apărut agenţiile de rating, cu ace între degete, spărgând bloanele politicienilor: bonităţile Italiei sunt la cota de alarmă, criza merge mai departe, atenţie, incendiu devastator!

Există politicieni care pariază pe o conspiraţie anti-euro - Joachim Poss, vicepreşedintele grupului parlamentar social-democrat din Bundestag, într-un interviu pentru postul public regional de radio şi televiziune WDR: "Jocul agenţiilor americane de rating trebuie privit cu multă atenţie. Au existat mereu forţe care s-au opus proiectului european de monedă comună".

Estimări şi probabilităţi

Torsten Hinrichs

Torsten Hinrichs

Sigur că nici o agenţie de rating nu va admite că astfel de acuzaţii au vreo bază. "Valoarea şi modelul de afaceri ale unei agenţii depind de încrederea investitorilor. Suntem observatori independenţi ai fenomenelor de pe scenă. Un rating creşte presiunea asupra unui creditat, obligându-l să îşi onoreze obligaţiile la timp şi pe deplin. Când există semne de întrebare cu privire la punctualitate şi capacitatea de a onora integral datoriile sau - ca în cazul Greciei - există motive de îndoială, atunci se impune şi reacţia agenţiei de rating, prin scăderea nivelului", comentează Torsten Hinrichs, Torsten Hinrichs, şeful pentru Germania al Standard & Poor's.

O spune, aşadar, chiar şeful agenţiei: se lucrează cu estimări şi probabilităţi. Ratingul nu este, prin urmare, o ştiinţă exactă ci, mai degrabă, o prognoză meteo. La falimentul concernului energetic american Enron, agenţiile au fost absente iar în criza ipotecilor de dincolo de Ocean, la fel, au înşirat o serie întreagă de cotaţii eronate.

În rolul judecătorului

Thomas Straubhaar

Thomas Straubhaar

Europenii invocă tot mai insistent nevoia unei agenţii proprii. Orice angajament politic ar scădea, însă, credibilitatea unui astfel de demers. Independente, ar fi la cheremul regulilor pieţei. Directorul Institutului pentru Economie Mondială de la Hamburg, Thomas Straubhaar, are oarece îndoieli: "Nu avem nevoie de o agenţie europeană pentru a observa starea Greciei. Nu ar schimba nimic, nu ar corija. Nu e normal, însă, ca aşa cum funcţionează ele în America, sub formă de societăţi private orientate pe maximizarea câştigurilor, astfel de agenţii să joace rolul judecătorului cu înaltă ţinută morală şi să pronunţe sentinţe obligatorii pentru terţe părţi".

Trei şi restul lumii

Käse Maus Geburtstag Zinsen Finanzen Symbolbild

Standard & Poor's, Moody's şi Fitch controlează, împreună, 95% din afacerile în domeniu. În lume sunt în jur de 100 de astfel de actori, unii generalişti, alţii regionali sau de nişă. Cei trei "mari" au intrat pe piaţă acum peste un secol. Europenii s-au lăsat prinşi în jocul celor trei giganţi americani în anii 90, când au acceptat ca orice prezenţă pe piaţa de capital a Statelor Unite să treacă prin filtrul ratingului celor trei. Între timp, agenţiile şi-au extins controlul şi dincoace de Ocean. Şi au intrat în circuitul legal. Fondurile de pensii sau de asigurări, de exemplu, pot investi doar în acţiuni cotate drept sigure de firmele de rating. Testele de stres ale băncilor includ şi cotaţiile agenţiilor de rating.

Comisia Europeană a vorbit recent despre reglementare şi va propune la toamnă un pachet de legi de control. Straubhaar, de la institutul hamburghez, nu crede, însă, că ar putea avea vreun efect şi compară situaţia cu cea din lumea computerelor; poţi impune reguli şi susţine competiţia, Microsoft va mai sta mult şi bine în fruntea industriei de software.

Autor: Andreas Becker / Cristian Ştefănescu
Redactor: Vlad Drăghicescu