1. Inhalt
  2. Navigation
  3. Weitere Inhalte
  4. Metanavigation
  5. Suche
  6. Choose from 30 Languages

Gospodarstvo

Na samom rubu provalije

"Da li bi to mogla biti najteža ekonomska recesija od kraja II Svjetskog rata? Mislim da je odgovor - da. Ali bih ovdje naglasio riječ 'mogla'." - ekonomist Martin Feldstein o krizi na američkom tržištu kapitala.

Ulaz u Bear Stearns u New Yorku

Investicijska kuća Bear Stearns je prodana. Zbog nepovoljnih investicija, cijena je doista bila "prava sitnica"

Nedjelja navečer nije baš uobičajen dan kada se snižava temeljna kamatna stopa. Ali niti okolnosti nisu uobičajene: kada američki ministar financija Henry Paulsen izjavljuje kako je financijski sustav najvećeg gospodarstva naše planete "ranjiviji nego što bismo mi to željeli" - onda kod svakog pametnog gore sve lampice za uzbunu.

Samo nekretnine nekoliko puta vrednije od kupovne cijene

Jer izgleda kao da ništa ne pomaže: banka JP Morgan Chase je preuzela posrnulu investicijsku kuću Bear Stearns za praktično smješnu svotu od 236 milijuna dolara. "Smješna" zato jer je i samo sjedište financijskog poduzeća osnovanog 1923 godine na Madison aveniji u New Yorku vrijedno najmanje četri puta više a još u petak su se dionice Bear Stearnsa trgovale za oko 30 dolara - što znači njenu tržišnu vrijednost od 3 i pol milijarde dolara. Promet Bear Stearnsa je nekih 16 miljardi dolara i time je sedma po veličini financijska institucija za trgovanje vrijedonosnicama na čitavom svijetu. Ali izbora nije bilo: zbog navale ulagača koji su željeli izvući svoj novac iz kuće koja je u velikim poteškoćama još od krize sa hipotekama.

Fuzija ili... nešto nezamislivo!

Jer ta je financijska kuća, mnogo više nego njeni konkurenti, uložila veliku vrijednost u složene financijske proizvode čiji je izvor bio u nesretnim građevinskim kreditima. U ljetu prošle godine su dva Hedge fonda ove investicijske kuće implodirala nakon što su se preračunala u spekulacijama.

Filijala banke JP Morgan Chase

Uz "mali poticaj" Savezne banke, u sigurne trezore banke JP Morgan Chase

Točka na kraj došla je nedavnom propašću jednog Carlyle hipotekarnog fonda - u kojem je upravo Bear Stearns bio najveći ulagač. Početkom godine je sa njenog čela odstupio James Cayne - kojem se ionako prigovaralo kako je i u najtežim trenucima krize više vremena provodio na igralištima za golf nego u banci i na njegovo mjesto je došao Alan Schwarz. Njemu je bilo jasno: ako ne uspije fuzija sa JP Morgan Chase, ovog ponedjeljka mu preostaje samo jedno - proglasiti stečaj. On je praktično već počeo: agencija Reuters javlja kako su mešetari banke Credit Suisse u Londonu su već dobili nalog neka ne prihvaćaju Bear Stearns kao nalogodavca za financijske transakcije.

Neminovna lančana reakcija

A to bi bila propast prve velike novčarske institucije u SAD - i neminovno je da bi ona izazvala lančanu reakciju. Samo jedan primjer: Lehman Brothers - četvrta po veličini financijska institucija na Wall Streetu je upravo Bear Stearnsu povjerila većinu od svojih uloga sa čvrstom kamatnom stopom. I njene dionice su izgubile 15% vrijednosti i ne smije se niti pomisliti, što bi bilo da je trebalo otpisati sav ulog u Bear Stearns. Zapravo se niti ne nadzire, gdje bi bio kraj lancu bankrota i izgubljenih vrijednosti.

Usprkos svim lijepim riječima o slobodnom tržištu, naravno da su Ben Bernanke i američka Savezna banka odlučile pod svaku cijenu spriječiti takav razvoj situacije. Američki "Fed" je već nekoliko puta intevenirao u Bear Stearns a i ova akvizicija JP Morgan Chase bila je na direktan nalog američkih središnjih bankara. I ne samo to: kako bi preokrenuli trend, istovremeno sa prodajom posrnule banke je "Fed" opet spustio temeljnu kamatnu stopu za četvrtinu postotka na 3,25%. Štoviše, još prošlog tjedna je odlučen čitav niz mjera koje uvelike olakšavaju pristup saveznom "jeftinom" novcu. Ali iako se procjenjuje kako je već "ulupano" oko 340 miljarde dolara u tržište kapitala, opći je dojam kako je sve to tek kap na vrelu stijenu. Indeks Dow Jones nezaustavljivo srlja prema dole - u listopadu prošle godine je bio preko 14 tisuća bodova a u petak je bio i ispod 12 tisuća. Dolar je jutros pao na 1,59 za jedan euro na laka nafta se na Dalekoistočnom tržištu prodavala za 111 dolara. Ukratko - od oporavka se ne vidi puno.

Još nije kraj

USA Zentralbank Notenbankchef Ben Bernanke

Predsjednik uprave američke Savezne banke, Ben Bernanke

Ovog ponedjeljka će o aktualnoj krizi raspravljati zajedno, politički i financijski vrh Amerike. Nešto će se dogoditi - na primjer analitičari u Citigroupu daju 60% šansi kako će već na sutrašnjem zasjedanju vijeća američke Savezne banke biti odlučeno novo i to upravo drastično spuštanje temeljne kamatne stope: možda za čitav postotak. U rujnu je još bio 5,25% i ne pamti se da je "Fed" tako naglo i tako brzo mijenjao svoju kamatnu stopu. Ali u čitavim ovim kriznim vremenima, ima mnogo toga čega se "još ne pamti".

Preporuka uredništva