1. Inhalt
  2. Navigation
  3. Weitere Inhalte
  4. Metanavigation
  5. Suche
  6. Choose from 30 Languages

Gospodarstvo

Komentar: Mudre riječi za ladicu

Njemačko Vijeće mudraca oštro kritizira politiku ESB-a. Šteta što ga nitko ne sluša, smatra Rolf Wenkel.

Pet profesora, dvanaest poglavlja, više od 500 stranica. Ekspertiza koju savezna kancelarka prima uz nekoliko ljubaznih riječi i onda nažalost redovito odlaže u ladicu. To je sudbina stručne analize ukupnoga gospodarskog razvitka u Njemačkoj koja se redovito objavljuje ujesen.

Šteta što politika te dobre savjete redovito ignorira. "Vrijeme za reforme", naslov je 53. ekspertize u kojoj profesori izričito konstatiraju da "ni Savezna vlada nije dobar ekonomski razvitak proteklih godina dovoljno iskoristila za tržišno orijentirane reforme". Jasno je da ni jedan političar ne želi čuti takve opomene i da se radije odmah vraća uobičajenom dnevnom redu.

"ESB prikrivaprobleme"

Tako će postupiti vjerojatno i Mario Draghi, 69-godišnji Talijan koji je 1. studenoga proslavio petu godišnjicu kao šef Europske središnje banke (ESB). Njegovu ekspanzivnu novčarsku politiku profesori kritiziraju vrlo oštro. Po dobrom starom rimskom govorničkom običaju protivnika se najprije hvali. "U zoni eura je izuzetno ekspanzivna novčarska politika ESB-a znatno pridonijela gospodarskom rastu", kaže Vijeće mudraca.

Protivnika se mora dignuti visoko da bi nakon toga što dublje pao. Captatio benevolentiae nazivali su starorimski govornici taj trik. A mišljenje petorice mudraca koje slijedi odmah nakon toga je poražavajuće. "Spremnost na reforme je popustila, u nekim članicama euro-zone nedostaje nužna disciplina državnog proračuna. Fiskalna politika ESB-a prikriva te probleme i sve više ugrožava stabilnost financijskog tržišta."

Rolf Wenkel

Rolf Wenkel

"Kriva podjela zadaća"

Bilo bi lijepo kad bi Talijan u Frankfurtu ove riječi primio k srcu. Vijeće mudraca u svakom slučaju smatra da labava novčarska politika u svijetu ukazuje na krivu podjelu zadaća. "Trajno veći rast ne može se postići mjerama novčarske politike." To znači da središnja banka može labavom novčarskom politikom stvoriti pretpostavke za rast, ali rast mogu stvoriti samo optimistična poduzeća koja će uzeti jeftini novac od središnje banke i snažno investirati.

Ali nažalost, konstatiraju petorica mudraca, "rast u zoni eura nije održiv s obzirom da još uvijek postoje znatni strukturni problemi". Tako to izgleda s krivom podjelom zadaća: Mario Draghi je prije svega bio pod pritiskom s juga zone eura da krajnje labavom novčarskom politikom tamošnjim vladama osigura dodatno vrijeme.

"Razmjeri nisu više prikladni"

Vrijeme za što? Za reforme, naravno. A gdje su one? Na njih se još čeka, ili kako piše Vijeće mudraca: "U europskoj monetarnoj uniji i dalje postoje znatni strukturni problemi." Mariju Draghiju se mora priznati da neumorno upozorava vlade zemalja euro-zone na nedostatak strukturnih reformi. Ali, kao realist on bi morao priznati da upravo njegova krajnje labava novčarska politika otklanja pritisak s vlada da se potrude oko reformi.

Tako gledano, ESB-ovo preplavljivanje tržišta novcem je više kontraproduktivno i mogao bi doći trenutak kad će ono izazivati više štete nogo što će je sprječavati. Vijeće mudraca smatra da je taj trenutak došao i sasvim trezveno i jednostavno piše: "Razmjeri labavosti nisu više prikladni s obzirom na gospodarski oporavak." S obzirom na rizike novčarske politike za financijsku stabilnost te spremnost vlada zemalja članica na konsolidaciju i reforme Vijeće mudraca smatra da bi bilo bolje kad bi "ESB usporio otkup obveznica i ranije s time prestao".

Čestitam, dragi profesori, na ovoj točnoj analizi i dobronamjernim savjetima u vezi s politikom odugovlačenja ESB-a. Ali, slavljenik u središnjici ESB-a vjerojatno će se ponašati isto kao i Savezna vlada: uz osmijeh na licu staviti godišnji izvještaj u ladicu i prijeći na uobičajeni dnevni red. I opet je propuštena šansa da se zastane i razmisli o promjeni fatalne novčarske politike ESB-a. Šteta.

Preporuka uredništva

Audios and videos on the topic