1. Μετάβαση στο περιεχόμενο
  2. Μετάβαση στο κύριο μενού
  3. Μετάβαση σε περισσότερους ιστοτόπους της DW

Στροφή της FED στο βασικό επιτόκιο;

15 Δεκεμβρίου 2015

Η Αμερικανική Κεντρική Τράπεζα (FED) αναμένεται να αυξήσει το βασικό επιτόκιο με στόχο την ισχυροποίηση του δολαρίου. Eπιλογή που θα έχει περιορισμένες επιπτώσεις στην Ευρώπη και μεγαλύτερες στις αναδυόμενες οικονομίες.

https://p.dw.com/p/1HNed
Εικόνα: picture-alliance/dpa/A. Burgi

O Ραλφ Σόλβιν, αναπληρωτής διευθυντής του τμήματος ερευνών της Commerzbank, είναι βέβαιος: «Επιτέλους θα φθάσει η στιγμή αύριο. Η Αμερικανική Κεντρική Τράπεζα για πρώτη φορά μετά από εννέα χρόνια θα αυξήσει το βασικό επιτόκιο και θα τερματίσει την πολιτική των μηδενικών επιτοκίων».

Η απόφασή της αυτή θα έχει συνέπειες, όχι μόνο για την αμερικανική οικονομία, αλλά και για την Ευρώπη, την Ασία και τις αναδυόμενες οικονομίες. Σε αντίθεση με τις ΗΠΑ, η ΕΚΤ θα διατηρήσει για καιρό ακόμα την πολιτική των σχεδόν μηδενικών βασικών επιτοκίων. Πρώτον γιατί ο πρόεδρος της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι φοβάται πιθανούς αποπληθωριστικούς κινδύνους και δεύτερον διότι η ευρωπαϊκή οικονομία αναρρώνει πολύ αργά για να επιβαρυνθεί αυτή τη στιγμή με μια αύξηση του βασικού επιτοκίου.

Εάν η FED αυξήσει το βασικό επιτόκιο τότε θα υπάρξει τάση υποτίμησης του ευρώ και να εξίσωσής του με το δολάριο. Από το «φθηνό» ευρώ θα επωφεληθούν οι εξαγωγείς στην Ευρώπη και παράλληλα θα σταματήσει η πτώση των τιμών των πρώτων υλών. Οι χαμηλές τιμές των πρώτων υλών θα λειτουργήσουν εξισορροπητικά στην αυξητική τάση της τιμής του δολαρίου.

Όχι τόσο σημαντικές οι επιπτώσεις για την ευρωπαϊκή οικονομία

Πόσο θα υποτιμηθεί το ευρώ εξαρτάται από την πολιτική που θα ακολουθήσει η FED στο θέμα των βασικών επιτοκίων. «Πολλοί εκτιμούν ότι η FED θα ακολουθήσει μια μακροπρόθεσμη τακτική, διότι φοβούνται ότι η αμερικανική οικονομία με υψηλότερα επιτόκια και ένα ακόμα πιο ισχυρό δολάριο δεν θα τα καταφέρει» επισημαίνει ο Ραλφ Σόλβιν από την Commerzbank.

H επικεφαλής της Fed Τζάνετ Γέλεν
H επικεφαλής της Fed Τζάνετ ΓέλενΕικόνα: Reuters/J. Ernst

Ο γερμανός ειδικός συμπληρώνει ότι «σύμφωνα με τις δικές μας αναλύσεις, τα υψηλότερα επιτόκια δεν θα έχουν συνέπειες στην ιδιωτική κατανάλωση. Και ένα πιο ισχυρό δολάριο θα φρενάρει ελάχιστα την ανάπτυξη της οικονομίας στο επόμενο τρίμηνο σε σχέση με τώρα».

Και μπορεί οι συνέπειες αυτής της πολιτικής της FED να μην είναι τόσο σημαντικές για τις ΗΠΑ και για την Ευρώπη, για τις αναδυόμενες οικονομίες όμως θα είναι πολύ πιο σοβαρές. Εκτιμάται ότι θα υπάρξει μεγάλη διαφυγή κεφαλαίων στο εξωτερικό. Τα τελευταία χρόνια οι αναδυόμενες οικονομίες είχαν επωφεληθεί πολύ από την πολιτική της FED, διότι κατάφεραν να προσελκύσουν επενδυτές με υψηλά επιτόκια και ισχυρή οικονομική ανάπτυξη. Τώρα όμως οι επενδυτές αναμένεται να αποσύρουν τα χρήματα τους και να επενδύσουν σε αμερικανικά αξιόγραφα.

Ρολφ Βένκελ / Μαρία Ρηγούτσου