1. Inhalt
  2. Navigation
  3. Weitere Inhalte
  4. Metanavigation
  5. Suche
  6. Choose from 30 Languages

Начало

ЕЦБ и кризата на финансовите пазари

Без еврото днес щяхме да сме по-бедни, казва Юнкер в авторска статия за германското седмично издание “Райнишер Меркур”

default

Жан-Клод Юнкер - премиер и министър на финансите на Люксембург

По изключение тази година след ваканцията не е както преди ваканцията. Преди ваканцията прогнозите за конюнктурата изглеждаха отлични, а МВФ, ОССЕ и ЕК излязоха в лятна ваканция, не и преди да коригират нагоре прогнозите си за икономическия растеж както в еврозоната, в ЕС като цяло и в целия останал свят.

В началото на лятото ЕЦБ се зае с обичайната си акробатика да защитава стабилността на цените и да ликвидира опасността от възникване на инфлация дори там, където не съществуваше такава. В същото време тя остана глуха за всички искания с мерки за раздвижване на пазара на труда.

След лятната ваканция страницата се обърна, тъй като волю-неволю трябваше да живеем с последиците от кризата на ипотечния пазар в САЩ. Междувременно авторите на прогнозите за икономическия ръст станаха по-предпазливи, включително заради това, че никой не бе в състояние да предскаже отражението на въпросната криза. Единна обаче е оценката, че американската криза няма да отмине еврозоната. Най-вече това важи за ръста в нея през следващата година. Тук отново никой не може да прогнозира, какво точно ще бъде отражението, но за всички е ясно, че такова негативно отражение ще има. И още нещо знаем - че икономическият ръст в еврозоната е достатъчно висок, за да се справи със сегашното изпитание.

Но тази тръгнала от САЩ криза на финансовите пазари показа и нещо друго. Например повече от успешния начин, по който реагира Европейската централна банка в тази ситуация. Направо ми се завива свят като си представя, че можехме да нямаме нито еврото нито ЕЦБ. Всичките 13 национални централни банки на страните от еврозоната вероятно щяха да действат по най-различен начин, при пълна липса на хармония. С което щяха да поставят под натиск съществуващата европейска валутна система. Но се случи друго – финансовата централа във Франкфурт предотврати най-лошото. Със сигурност без еврото и без централизираните действия на ЕЦБ негативното отражение върху пазарите в Европа щеше да бъде много по-голямо.

На фона на сериозната криза, разтърсила финансовите пазари, е учудващо, как европейските правителство и централната банка не успяват да убедят европейските граждани във важната роля, която изпълнява еврото. Отдавна вече не е само евтино заклинание, а осъзната реалност твърдението, че еврото ни пази. От друга страна трябва да кажем и това, че ЕЦБ се показа на висотата на своята отговорност. И не само заради професионалния начин, по който тя реагира през август и септември на кризата на финансовите пазари, но и заради умелата си лихвена политика.

Спомняме си, че преди заседанието на ръководството на банката от миналия четвъртък всичко сочеше, че предстои повишаване на основния лихвен процент. Актуални продължават да бъдат и очакванията за увеличаване на инфлационния натиск през първото полугодие на 2008-ма. И ако беше вярно, че ЕЦБ извежда на преден план загрижеността си около инфлацията, тогава тя трябваше наистина да повиши лихвите.

Рискът от по-висока инфлация е реален, но и ръстът в зоната е стабилен. Централната банка се въздържа от корекция на лихвения процент, като се аргументира с очакваните нови конюнктурни данни. Тя направи нагледна демонстрация като по учебник за това, че не се е втренчила в съхраняването на стабилността на цените, а има доста по-широк кръгозор, включващ следене и на цялостната икономическа конюнктура. Въпреки това тя е права да сочи рисковете, свързани с инфлацията. А това означава, че тя остава нащрек и готова де действа, когато се появи заплаха за стабилността на цените.Ако теглим чертата ще видим, че еврото отново ни е защитило. Без него след връщането си от лятна ваканция щяхме да се окажем по-бедни, отколкото преди ваканцията.

Подобно съдържание